锡膏印刷设备国产替代标的

$凯格精机(SZ301338)$ 锡膏印刷龙头，封装20%左右，半导体，LED固晶机为主。其中一个客户订单量比较大，木林森。交流后了解到，毛利率低是因为比同行业计提的坏账比例高，风控为主。锡膏印刷连续5年全球第一，未来是否能够继续保持行业领先优势，值得重点关注。

公司大逻辑是做设备的国产替代，深耕20多年，原来买外国设备研究，仿造升级。研发力量比较强。行业不良率60-70%在锡膏印刷环节。HW新增95%锡膏印刷是公司设备，海外产品逐步淘汰。

未来看AI服务器电子元器件需求比较大，印刷精度多，买更高端的设备的需求确实存在。想象空间是有点，先列入观察。