创新药凯莱英分析

凯莱英（002821.SZ / 06821.HK）是国内小分子CDMO绝对龙头，技术壁垒强、客户优质、全球化布局，当前正处于传统业务企稳 + 新兴业务高增的拐点期。
一、公司基本定位
• 主营业务：合同研发生产组织（CDMO），服务新药从临床到商业化全周期
• 核心标签：连续流技术、绿色化学、GLP-1/多肽/ADC/小核酸、全球化产能
• 行业地位：
◦ 国内商业化小分子CDMO 市占率第一（25%+）
◦ 全球创新药原料药CDMO 全球第五
◦ 多肽（GLP-1）、ADC、小核酸领域国内第一梯队
二、2025年核心财务（最新年报）
• 营收：66.70亿元（+14.91%）
• 归母净利润：11.33亿元（+19.35%）
• 扣非净利润：10.37亿元（+22.01%）
• 毛利率：41.99%（基本稳定）
• 经营现金流：14.08亿元（健康）
• 分红：10派13元（高分红）
三、业务结构（2025年）
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