吉利汽车11月销量点评：高端起量，海外蓄力
刚刚，吉利汽车发布了11月销量，单月销量31万辆，同比增长24%，再创历史新高，也保持了连续9个月同比环比双增长。
1-11月，吉利累计销量278.88万辆，同比增长42%，距离全年300万辆的目标仅差22万辆左右，按照当前的销量势头，吉利今年全年大概率将超额完成销量目标。
有关11月销量，有声音认为没有在10月基础上环比大增，但笔者认为符合预期：
一方面，四季度市场受到明年购置税退坡和国补变动的影响，市场需求较为复杂，而且为了抢补贴，很多人提前就选购了车型，并不会等到11月下旬或12月，因此一定程度上抢购潮是在四季度前半段完成的，11月-12月反而会出现需求不足的情况。
另一方面，吉利热销车型产能瓶颈问题依然比较严重，吉利银河M9、极氪9X两大热销车的产能问题预计都要在2026年1月份才能有所缓解，叠加行业电池产能不足，所以11-12月仍处在产能束缚真实销量的阶段。
基于这个判断，对吉利12月的销量预期也不用给的过高，保持30万辆的水准即可，甚至保守一点只需完成全年销量目标即可。
针对11月的具体销量数据，笔者认为有两大亮点值得特别关注——高端上量、海外蓄力。
极氪9X Hyper版开启交付
今年吉利体系高端化的重头戏就是三台9系SUV的推出，三台车都大获成功，市场订单远超官方预期，导致产能不足。
领克900打头阵，自4月28日上市后，订单一直不错，受限于产能，月销量只能在7000辆左右；9月17日，银河M9上市，同样受限于产能，目前月销量在一万辆左右，所以10-11月两个月毫无悬念月交付量都在1万辆出头。
9月29日极氪9X上市，顶配和次顶配订单占70%以上，但这两个配置的车型均要11月底才开始交付，因此11月的销量其实还不能反映极氪9X的真实实力，综合此前累计交付过万辆和10月交付3762辆的成绩来看，11月销量在6300辆左右。
虽然还是不算高，但得益于极氪9X的逐步上量，11月极氪整体销量冲到了2.88万辆，逼近3万辆大关。此前，官方透露过四季度极氪9X的产量预计在2万辆，这意味着12月有可能实现月销过万，极氪整体销量有希望超过3万辆，登上新台阶。
相反，11月领克销量环比10月有所下滑，销售35059辆，新能源车销量26303辆，占比75%；1-11月累计销量31.7万辆，同比增长22%。销量增速还是保持的不错，猜测有可能是内部协调零部件产能导致的。
根据笔者之前了解到的信息，银河M9 12月底1月初会完成技改，产能会有所提升；极氪9X也会在1-2月份完成产能爬坡，届时Hyper版月产能将达到7000辆，领克900的产能提升预计也会在这一时期有所动作，因此2026年一季度会是这三台9系SUV集体突破的关键阶段。
四季度量利齐飞
以吉利现在的月销量，四季度累计销售90万辆问题不大，再考虑高端车型的上量，四季度绝对是吉利量利起飞的一个季度。
按照吉利三季度平均单车售价11.72万元计算，吉利四季度营业收入有望超过1000亿，这也会是吉利历史上首次单季度营收超过千亿。按照三季度4.4%的净利率计算，1000亿营收将对应44亿净利润。
不过，以上测算都没有考虑销量结构的变化，很明显吉利四季度的销售结构将呈现显著的高端化改变，所以营收和净利润都会超出上述测算。
以净利润为例，极氪9X单车成交均价已经达到了53.8万元，按照40%的毛利率算，单车毛利高达21.52万元，单车净利润高达10万元，按照四季度交付2万辆计算，单单这一台车就能为吉利贡献20亿净利润。
这已经占到了吉利三季度净利润（39.63亿元）的一半左右，银河M9四季度可交付3万辆，毛利率20%-25%，按照单车平均售价20万元计算，四季度可贡献约12-15亿元毛利，净利率未知，但起码也有几个亿的净利润。
就算不考虑其他车型带来的改变，仅仅这两台车就能让吉利四季度净利润轻松迈过50亿大关。
而且吉利的油车也依然能打，1-11月累计销量突破114万辆，月均销量在10万辆以上，中国星（星瑞、星瑞L、星越L）累计销售超40万辆；博越家族11月单月销量3.68万辆，持续维持在高位。
燃油基本盘稳固，新能源高端化节节攀升，吉利的盈利能力正在肉眼可见的增长。
海外市场整合蓄力
今年吉利在出口方面的表现其实并不算好，全年出口量预计与去年同期持平，大约40万辆，但明年绝对是吉利要在海外市场发力的一年。
一个最为重要的变化，吉利的海外销售已经统一整合到了一起，包括吉利燃油车、银河、领克、极氪，全部整合到了一个公司，不再按照品牌各自设立销售公司，这明显有利于海外渠道和市场的统一开发，以及集中资源调配。
2026年吉利海外销量目标是同比今年增长50%-80%，对应60万-72万辆，纯增量在20万-32万辆。
为了达成这个目标，吉利四季度海外市场的动作多了不少：
拉美地区，最主要的是巴西市场，吉利控股、吉利汽车跟雷诺集团已经签署了巴西战略合作最终协议，成立雷诺吉利巴西公司，双方计划投资38亿雷亚尔（约合人民币51亿元），利用雷诺在巴西的工厂和渠道，落地吉利的新能源车型，首款是星舰7 EM-i，计划2026年下半年投产。
非洲地区，以南非为战略支点，11月18日，银河E5和银河星舰7 EM-i正式进入南非市场。吉利计划到2025年底建成40家经销商网络，到2026年底扩展至90家，未来计划突破120家，实现全境覆盖；产品计划覆盖Hatchback、SUV、MPV等多个细分市场。
欧洲地区，吉利汽车于11月25日正式登陆意大利市场，吉利银河E5与吉利银河星舰7 EM-i在米兰首发亮相。
亚太地区，吉利银河星舰7 EM-i于10月底在印尼正式上市；吉利星愿于11月底在泰国正式上市，此后还将登陆印尼市场；在中亚区域，吉利汽车新能源品牌吉利银河正式进入哈萨克市场，率先探索双总代、双能源合作形式。
以笔者之前了解到的信息，目前吉利的多款热销车在海外市场的需求也非常强烈，但受限于产能，只能先供应国内，星愿目前的月销量维持在4万+水平，没有进一步攀升，就是因为有一部分供应到了海外市场。
总得来看，吉利现阶段的发展符合预期，虽然购置税退坡和国补变动到底会对市场有多大影响，目前谁也无法准确预测，但相比较而言，吉利抵御市场风险波动的能力还是比较强的，因此不需要过度担心短期的市场扰动。
长期来看，笔者依然维持乐观判断。