总体来看经营没有任何改善，短期尿素价格表现低迷，煤炭成本又有所提升，新材料也受限于整体供给过剩。2025年投产项目对应BDO、NMP和PBAT价格都不佳，投产后业绩压力依旧。光气路线的TDI项目2027年才能完成投资，后期的资本开支还将持续几年。成本优势在，但股东回报角度至少还得熬3年。$华鲁恒升(SH600426)$
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上半年实现营业收入157.64亿元，同比下降7.14%；归母净利润15.69亿元，同比下降29.47%；扣非净利润15.59亿元，同比下降30.29%。按单季度来看，第二季度营业收入79.92亿元，同比降幅达11.17%，归母净利润8.62亿元，同比下降25.62%。营收下滑是因产品价格承压下行，且销量增长不足以抵消价格降幅。
毛利率为18.01%，同比减少3.19个百分点；净利率10.98%，同比减少3.08个百分点。此外，投资收益为-1261.09万元。销售、管理及财务三费总计3.18亿元，三费占营收比例2.02%，同比增加0.53个百分点，成本管控压力有所上升。存货周转天数为19.18天，较上年同期略有改善。资产负债率为29.70%，同比仅微增0.21个百分点，显示整体债务压力仍处于可控状态。
上半年酰胺原料优化升级项目顺利投产，20万吨/年二元酸、BDO及NMP一体化等荆州的重点项目也在如期推进。
截至6月30日，股东户数5.27万户，较3月31日减少9447户，减幅15.2%。