去年我曾经被球友问道，“我买鲁阳节能为什么不买中国化学，后者业绩当时更好也更稳健？”那时我的答复大概意思是前者生意模式优于后者，加上前者的外资背景带来天然更高的分红率，股东回报将明显优于后者。但后来几个月意识到行业下行压力超出想象，公司管理层变动后根本无法应对这么大的行业下行（回忆当时和公司总经理私下面聊，他和我的关于工作的那些抱怨让我感觉无比尴尬），纠结了很久最终清仓离场，没想到当下的自己重新重仓配置中国化学，因为其工程业务的稳健，新材料重大突破带来的自身阿尔法，还享受反内卷带来的行业贝塔。
重新审视当下鲁阳节能，现在行业反转已经在进行中，此前跟踪的一些中小型陶纤厂去年已经开始关厂卖厂，公司重新委任了新管理层，从他年会的气质形象来看，相比上任应该会更加精干，但最终公司的人和是否能够扭转还是重大不确定性变量。当然，四季度亏损应该有管理层变动后清理旧账的因素，但公司股价却完全不反应这糟糕的基本面，各种离谱拉涨，不论未来经营如何改善，如此股价和基本面的背离，都形成了反向的不对称性，投资角度其都将沦为一只“垃圾股”，A股市场的无效性在这里又一次具象化。
多看看其他受益于石化化工反转的同类小众好生意，或许是当下自己要做的更加积极的选择。$鲁阳节能(SZ002088)$