南极电商：轻资产模式的辉煌与阴霾，未来两年路在何方？

在南极电商的总部，那句“让天下没有难做的生意”的标语格外醒目。这家以“南极人”品牌闻名遐迩的企业，凭借其独特的商业模式，在过去十年里创造了中国电商领域的一个传奇。然而，当我们将目光投向其最新财报、市场表现与行业变革时，一个不容回避的问题浮出水面：这套曾经无往不利的商业模式，在未来两年将面临怎样的考验？

南极电商的核心商业模式可以概括为“品牌授权+供应链服务”。公司不直接生产产品，也不承担沉重的库存风险，而是通过向数千家授权供应商和经销商提供品牌授权与综合服务，从中获取品牌综合服务费和标牌使用费。这套轻资产模式曾让南极电商创造了惊人的财务表现——高峰时期毛利率超过90%，净资产收益率常年维持在20%以上，堪称一台高效的“赚钱机器”。

然而，最新的财务数据却揭示了这套模式正面临的挑战。2023年年报显示，公司实现营业收入28.92亿元，同比下降15.68%；归属于上市公司股东的净利润为-6800