AI 算力狂飙催生液冷需求剧增，从0—1进军液冷泵赛道的A股泰福泵业

根据IDC数据，2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67%，预计2024-2029年复合增长率将达46.8%，2029年规模将突破162亿美元。这一高速增长的推手，是AI算力需求激增与绿色数据中心政策的双重驱动。在A股众多搭乘上这列高速列车的公司里，我注意到泰福泵业在液冷服务器领域的布局正处于市场渗透的0—1阶段。多年的投资历练让我对这个名字乍一看不怎么高大上的公司产生了浓厚兴趣，因为这种阶段的投资往往意味着很高的盈亏比，以较小的可能回撤换取可观的投资回报。

翻阅了泰福泵业公开披露的法定信息后，我发现它家的液冷屏蔽泵（MLS 系列）已实现技术突破并进入实际应用场景，只是当前业务占营收规模较小，营收贡献尚未显著。泰福泵业的液冷屏蔽泵采用高效永磁同步电机驱动，结合高转速水力模型，实现了体积小、重量轻、零泄漏的核心特性。例如，其BM200屏蔽式特种微型泵可适配乙二醇、油类等工质，在储能、制冷等小型液冷系统中表现出高集成度与可靠性，能够满足液冷服务器对散热系统的严苛要求：既要应对高密度算力带来的高热量输出，又要确保系统长期稳定运行。

仔细分析这些技术特点后，可以看出泰福泵业在这块业务拥有尚未被众人所认知的巨大增长潜力。看看其他已经被市场深度挖掘的同行：大元泵业凭借屏蔽泵技术优势，2024年液冷业务收入达0.9亿元，同比增长80%，并与维谛技术、英维克等建立深度合作；南方泵业则以全场景覆盖能力占据国内液冷泵市占率第一，产品应用于腾讯、华为等头部企业的数据中心。相比之下，泰福泵业的液冷业务尚处于起步阶段，我找到了一个关键信息，该产品已通过国内液冷数据中心项目验证，客户包括英维克、高澜股份等行业头部企业，这表明其技术方案已获得行业认可。虽然当前液冷业务在公司整体营收中占比较小，液冷业务的规模化放量仍需时间，但能进入主流供应链是一个非常积极的信号，显示出向高端市场渗透的潜力，为未来打开云计算与AI算力中心的增量市场奠定了基础。

考虑到液冷服务器行业超预期增长，结合泰福泵业在液冷服务器领域的技术储备及市场布局，我认为这家小公司具有显著的投资价值。作为价值分析的锚，我基于折现现金流（DCF）模型计算了一下泰福泵业的估值。受益于液冷服务器需求爆发，假设其液冷业务未来五年保持50%的复合增长率（低于行业平均但符合初期扩张特征），并采用10%的折现率，液冷业务估值约20-25亿元，较当前28亿市值有约80%的修复空间。接下来我将继续关注其液冷订单落地节奏、产能扩张进展及行业竞争格局变化，以此评估公司估值逻辑的兑现程度。

（以上内容纯属学术探讨，不构成任何投资建议，如有新数据欢迎交流。仅关注短期波动的请自觉隐形）