摩根大通发布中国银行业中期投资策略报告，题为《Yield compression rally to regain momentum》（股息利差压缩驱动的反弹有望重拾动力）。
摩根大通仍对中国银行业持积极态度，理由包括：尽管下半年宏观环境更具挑战，但预计银行营收和利润增速将环比改善，主要得益于净息差稳定、手续费收入（尤其是财富业务）温和复苏；同时，充裕的流动性和疲软的宏观背景将持续利好红利股。
摩根大根的个股投资建议如下：
- A股首选：招商银行，因股息率4.7%（高于国有大行平均4.1%），且资本市相关手续费收入敏感度高，若市场情绪持续向好，EPS有上行空间；
- H股首选：中国银行、工商银行，股息率相对同行较高，且中国银行H年初至今表现落后于国有大行同行；
- 评级调整：
· 上调交通银行A/H股至增持：资本市相关手续费收入占比高，NIM韧性强，股息率具吸引力；
· 上调平安银行至中性：售业务重组接近完成，股息率5.0%（A股银行中第二高）；
· 下调农业银行A股至中性：2025年预期股息率3.7%（五大行中最低），CET1资本缓冲最低，2026年可能融资导致股份稀释。