雪球自带AI总结不全，再做一遍，顺便吐槽一下，雪球除了增加无数私募推销广告以外，
Ui 做的是真差，没长进，服了(*￣︿￣)
$英维克(SZ002837)$ 英维克（002837.SZ）业绩发布预期下仓位布局投资备忘录
【备忘录核心定位】基于英维克2025-2026年业绩发布规律、海外液冷放量节奏及市场表现，明确各催化节点仓位策略，核心逻辑为“业绩验证-催化落地-仓位动态调整”。
【核心前提】截至2026年1月27日，股价97.92元（近一年涨213.34%、近三月涨36.23%），市盈率TTM 191.64倍，波动较大（94.07-98.79元），仓位需兼顾成长与估值风险。
一、核心业绩目标与发布规律1. 核心业绩目标（机构一致预期）• 2025年：营收64-65亿元（同比+33%-44%），海外占比≥20%，毛利率38%+，合同负债≥3.26亿元
• 2026年：营收90-94亿元（同比+40%-50%），海外液冷收入≥40亿元（占液冷业务50%+），毛利率≥42%
2. 业绩发布规律（基于历史披露数据推导）• 历史参考：2024年报（4.22）、2025三季报（10.14）
• 预计披露窗口：2025年报（3底-4初）、2026一季报（4下旬）、中报（8中旬）、三季报（10中旬）、年报（2027年3-4月）
二、业绩催化关键节点与核心观察指标预计披露窗口
核心事件
核心观察指标
潜在催化/风险
2026.3底-4初
2025年报披露
营收64-65亿、海外占比≥20%、合同负债/存货同比增长、液冷占比≥45%
催化：营收增40%+；风险：增速<33%、海外不及预期
2026.4下旬
2026一季报披露
Q1营收增速、英伟达订单交付、海外占比≥25%、毛利率≥38%
催化：Q1增50%+；风险：交付延迟、毛利率下滑
2026.8中旬
2026中报披露
上半年营收45-47亿、海外占比≥30%、泰国产能释放、谷歌订单备货
催化：海外占比>32%；风险：海外订单落地慢
2026.10中旬
2026三季报披露
谷歌订单交付、海外液冷收入≥30亿、全年目标完成度、毛利率≥40%
催化：Q3海外环比增80%+；风险：交付放缓
2027.3-4月
2026年报披露
营收90-94亿、海外占比≈35%、毛利率≥42%、2027订单储备
催化：营收增50%+；风险：竞争加剧、业绩不及预期
三、分阶段仓位布局策略（适配不同风险偏好）注：短期支撑94-96元、压力99-101元，单只仓位≤30%（稳健）/50%（激进）。
1. 预热期：当前-2026年3月底（2025年年报披露前）• 仓位建议：稳健20%-30%，激进30%-40%
• 操作要点：94-96元逢低布局，不追高；跟踪订单/调研动态，超预期可加仓5%-10%。
• 信号：20日线（94元）缩量企稳止跌；跌破60日线放量止损（减至10%以下）。
2. 确认期：2026年4月-7月（年报+一季报披露后）• 仓位建议：稳健30%-40%，激进40%-50%（超预期可加至60%）
• 操作要点：业绩双验证，达标则加仓；不及预期（营收<61亿或增速<35%）减至10%-20%观望。
• 核心观察：海外进展及毛利率，毛利率≥39%可维持高仓位。
3. 兑现期：2026年8月-12月（中报+三季报披露后）• 仓位建议：稳健40%-50%，激进50%-60%（Q3末减仓20%-30%）
• 操作要点：持仓享受业绩兑现红利；Q3末逐步减仓，规避年末估值回调风险。
• 减仓节奏：三季报后完成度超80%先减10%-15%，12月中旬前再减10%-15%。
4. 收官期：2026年12月-2027年3月（2026年年报预增前）• 仓位建议：稳健20%-30%，激进30%-40%
• 操作要点：博弈年报预增，达标维持底仓；利空则减至10%-20%，披露前不盲目加仓。
四、仓位管理核心原则1. 分散风险：单只仓位可控，搭配AI硬件标的分散波动；
2. 动态调整：每季度结合业绩、订单、股价调整仓位；
3. 估值匹配：市盈率高位，增速<40%主动降仓；
4. 信息跟踪：密切关注公告、调研及海外客户动态。
五、风险提示与应对措施风险类型
核心风险场景
专业应对措施
业绩达成不及预期风险
营收增速低于33%、毛利率同比下滑、海外液冷订单交付延迟、存货及合同负债周转不及预期
立即将仓位下调至10%-20%进行观望；若连续两个会计季度核心指标未达预期，采取清仓离场策略
行业竞争加剧风险
Vertiv、Schneider等国际厂商抢占海外液冷市场份额，国内同行技术突破导致客户分流
持续跟踪公司海外客户留存率、订单中标情况及市场份额数据；若份额连续两个季度下滑，将仓位降至20%以下
海外地缘与技术迭代风险
海外贸易限制政策收紧、液冷技术路线迭代（如浸没式替代冷板式）、核心客户技术适配要求变更
密切关注海外本地化生产进展（泰国/马来西亚工厂）及公司技术研发投入与专利储备；若出现技术路线落后或合规风险，及时止损离场
估值与市场波动风险
市场风格切换导致高估值成长股回调、行业需求周期性波动、股价偏离业绩基本面
业绩兑现期后主动降低仓位至底仓水平；股价回调至60日均线且缩量企稳后，再评估加仓可行性；估值与业绩增速严重不匹配时，果断降仓
六、总结【总结】核心逻辑为海外液冷放量+盈利提升，仓位需紧扣业绩节点（逢低布局-强化仓位-锁定收益-谨慎博弈），严控风险。2026年为AI液冷大年，业绩大概率超预期，把握验证后机会可获稳健回报。
【重要风险提示】本备忘录所有分析结论、数据推演及仓位策略，均基于公开券商研报信息、公司历史披露数据及行业合理预判，不构成任何投资决策建议或交易要约。英维克实际经营业绩（含营收、毛利率、海外业务占比等核心指标）及股价表现，可能受到以下多重核心风险因素影响，投资者在做出投资决策前，应审慎评估各类风险并结合自身风险承受能力决策：
1. 海外业务相关风险（含海外液冷订单交付进度不及预期、北美/东南亚客户合作稳定性变化、地缘政治及国际贸易政策限制等）；
2. 行业竞争与格局风险（国际液冷厂商份额挤压、国内同行技术迭代冲击等）；
3. 业绩达成风险（营收增速、毛利率未达预期，产能释放进度滞后于订单需求等）；
4. 技术与合规风险（液冷技术路线迭代适配不及预期、核心专利侵权或技术壁垒被突破、海外业务合规性风险等）；
5. 市场系统性风险（宏观经济波动、A股成长股估值风格切换、行业需求周期性调整等）。投资者据此操作，自行承担全部投资风险。
$中证500ETF景顺(SZ159935)$ $维谛技术(VRT)$