2025年最看好的四家高速公路中报业绩、最新估值比较
红顶价投
· 四川
1.粤高速A 现价 11.82 净利润增23.58%
2.皖通高速 现价 14.59 净利润增4.0%
3.招商公路 现价 10.41 净利润降7.56%
4.宁沪高速 现价 13.41 净利润降11.81%
估值水平（基于DCF与同业PE）
宁沪高速：现金流稳定，合理PE 12-14倍，对应股价11.8-13.7元。
皖通高速：区域成长性一般，PE 10-12倍，合理股价10-14元。
粤高速A：高股息+经济弹性，PE 13-15倍，合理股价9.8-11.3元。
招商公路：资产分散化溢价，PE 11-13倍，合理股价8.5-10元。
点评：
1. 业绩与估值出现明显分化：
粤高速A：业绩增长最快（+23.58%），但其当前股价已超出研报给出的合理估值上限，市场可能已提前反映了其高增长和高股息预期。
宁沪高速：虽然业绩下滑，但其现金流极其稳定，防御属性强，当前股价完全落在合理估值区间内，是四家公司中估值最合理的。
皖通高速：业绩微增，但当前股价已处于其合理估值区间的上沿，估值优势不明显。
招商公路：业绩下滑，且当前股价显著高于合理估值上限，可能因其“全国性网络”和“资产分散化”的故事享有一定溢价。
2. 投资逻辑差异：
宁沪高速：稳健之选。适合追求稳定性和防御性的投资者，估值合理，提供可靠的安全边际。
粤高速A：成长溢价。业绩高增长和高股息是其主要看点，但需注意当前价格可能已包含乐观预期，追高需谨慎。
皖通高速 & 招商公路：谨慎看待。两者当前股价均被认为偏高，缺乏足够的安全边际，除非有超预期的基本面改善或新的催化剂。