【专题研究：困境反转十大黑马 之 莱美药业】1、中恒集团控股莱美的成本价、投资总额及当前年化收益率

#2025投资展望# $中恒集团(SH600252)$ $莱美药业(SZ300006)$ $股权转让(并购重组)(BK0569)$

中恒集团在2019-2020年通过定向增发成为莱美药业控股股东的成本价、投资总额及当前年化收益率分析如下：

一、定向增发成本价与投资总额

成本价

中恒集团参与莱美药业定向增发的价格为 4.45元/股。该价格基于定价基准日前20个交易日股票均价的80%确定，且经过2020年4月调整后最终锁定。

投资总额

中恒集团通过认购 2.11亿股 定向增发股份，总投资金额为 9.5亿元（按每股4.45元计算）。此外，中恒集团及其一致行动人（中恒同德、广投国宏）合计认购总额为 10.84亿元，其中中恒集团承担主要部分。

二、当前股价与年化收益率计算

当前股价

截至2025年7月25日，莱美药业收盘价为 5.00元/股。

持有时间与收益

中恒集团于2020年4月完成定增，截至2025年7月持有时间约 5年3个月（即5.25年）。

股价涨幅：从4.45元/股上涨至5.00元/股，涨幅为 12.36%。

年化收益率：按复利计算为 2.34%（公式：(1+12.36%)^(1/5.25)-1）。

三、补充说明

资金用途：定增募资主要用于偿还借款及补充流动资金，优化了莱美药业的资产负债结构。

后续影响：尽管中恒集团通过定增持股，但莱美药业近年持续亏损（2023年净亏损892.73万元，2024年前三季度亏损2641.67万元），可能影响长期收益。

股权变动：2024年11月，中恒集团拟转让直接持有的23.43%股份，若完成则不再为控股股东，可能影响后续权益。

结论

中恒集团定向增发成本价为4.45元/股，总投资约9.5亿元，当前莱美5元股价对应年化收益率约2.34%。需注意莱美药业持续亏损及控股股东变更风险对收益的潜在影响。