投资的第一要务是评估风险，所以进行风险评级业务的公司在投资行业天然就是一个好业务($穆迪(MCO)$ ，$标普全球(SPGI)$ ，$Fair Isaac(FICO)$ )。
那是不是大家都可以来竞争这个业务呢？显然不是的，到目前为止各国评级机构有很多，但实际上只有穆迪，标普和惠誉这三家评级机构被广泛认可，因为评级机构有受到SEC监管的行业准入门槛(NRSRO)，最重要的是品牌认知度直接关系到客户发债的成本，而这就需要时间来获得自身信誉和客户信赖，穆迪已经有一百多年的历史了。
某种意义上，穆迪的业务也具有网络效应，越多客户选择，带来更高的信誉，而更高的信誉，会带来更多的客户，两者互相加强。
债券评级，其业务量随企业及国家的债券发行总量而周期波动，但总体上随着经济发展，通胀上升，债券总量是在不断提高的，这决定了穆迪，标普全球这类评级机构的行业天花板很高。
另外，虽然评级有监管准入，但评级定价不受