$阅文集团(00772)$ 阅文集团的基本盘是在线阅读，增长稳定但缺乏爆发力，想象空间有限。至于IP衍生品开发，期待不高——IP缺乏普适性，多轮次变现也难见高增长。

无论是用户订阅还是IP运营，其表现都印证了这一点，角川集团便是前车之鉴。

真正值得关注的，是短剧和动画业务。这里存在一个巨大的想象空间：利用AI技术，将海量网文IP低成本、批量化地转化为短剧和动画，打造一个轻量级的“类Netflix”平台。

当然，这只是基于技术趋势的YY。能否实现，还需持续观察后续财报与战略布局。