《发改运行〔2025〕1499号》文件要求，及老股民粗浅解读

昨天发改委，能源局，生态环境部等六部门联合发布《 发改运行〔2025〕1499号》 文件《国家发展改革委等部门关于发布〈煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）〉的通知》。

这份文件的核心目的是为了提升煤炭利用效率，淘汰落后产能。主要内容可以归纳为以下三点：

扩大了覆盖范围：

在2022年版的基础上，新增了燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等重点领域。这意味着供暖和天然气生产领域的煤炭利用也被纳入了严格的考核体系。

提高了标准门槛（标杆与基准）：

标杆水平：对标国内外先进水平，以及最严格的污染物排放要求。

基准水平：参考国家现行标准的准入值。

注意：文件明确表示，这些指标会随着行业发展动态调整。

明确了“分类实施”与“淘汰时限”：

新建及有条件项目：要求“应提尽提”，力争达到标杆水平。

存量项目（低于基准水平）：引导进行改造。

淘汰机制：对于需要改造的项目，各地要明确时限（一般不超过3年）。如果在规定期限内无法升级到基准水平以上，将依法依规予以淘汰。

具体需要改造的项目如下：

燃煤发电/供热项目：特别是供电煤耗和供热煤耗未达标的机组。
煤化工项目：包括煤制合成氨、煤制甲醇、煤制乙二醇、煤制烯烃、煤制天然气、煤制油等。
煤炭洗选项目。
燃煤工业锅炉。

+++++++++++++++++++

老股民解读，

一，文件实施的最终目标提高环保。

二，针对的主要对象是存量项目。上面提到的四个行业。

三，存量项目要达到环保要求，要么选用杂质更少，含硫量更少，更环保的煤炭，要么在设备上做文章。

四，动力煤这一块，如果用热力值更高，更环保的煤炭，那么，对印尼的进口煤有影响，印尼煤炭低卡高含硫这一块就失去了中国市场。同样，中国达不到环保要求的煤炭产能这一块需求也会萎缩。相反的，环保的煤炭需求这一块会大量上升，可能会出现紧缺。

五，做环保设备的厂家，或者做高效燃煤机组设备的厂家，未来的订单会增加。

六，蒙古的焦煤质量明显高于中国，文件对蒙古国冲击不大。国内的低环保焦煤产能可能会受到文件的影响。焦煤的原料端供给影响不大（蒙古货既便宜又量大管够），但是成品端由于洗选环节淘汰落后产能而导致产量下降，最终导致焦煤成品价格上涨。拥有符合环保要求的洗选产能的厂商中短期受益于政策带来的产能收缩。昨天晚上焦煤期货价格已经出现比较明显的变化。但是从长远来讲，洗选环节符合环保要求的产能肯定会迅速扩张，最终弥补上原先的落后产能。

七，未来几年低于环保标准的老旧燃煤机组加速进入淘汰期或者改造期，有利于电力供给端的产能缩减。加速实现电力供给和需求的平衡。

个人感觉，上面分析中的第4点，可能影响更深远。