美股研究2025-1
推荐几家本人认为能较大程度改变人类未来的公司。影响等级按个人理解分五星评级，仅供参考。不构成投资建议。请理性投资，后果自负。
一、CRISPR Therapeutics（CRSP）★★★★★
全球CRISPR基因编辑领域领军者。
1、业务亮点
• 技术领先与首创优势：专注于基于CRISPR/Cas9技术的基因编辑治疗药物开发，是全球首个将CRISPR基因编辑疗法推向市场的公司。2023年其与Vertex合作开发的Casgevy获英国药品和保健品管理局（MHRA）有条件批准上市，用于治疗镰刀型细胞贫血病和β地中海贫血，开创了基因编辑治疗的先河。
• 丰富的管线布局：除已上市的Casgevy外，还有多个处于不同研发阶段的候选药物。如针对CD19阳性的B细胞恶性肿瘤的CTX112和针对复发或难治性实体瘤的CTX131等CAR - T疗法候选药物，以及针对心血管疾病的CTX310和CTX320等体内候选药物，覆盖癌症、血液病及免疫系统疾病等多个领域。
• 强大的合作伙伴：与Vertex Pharmaceuticals建立了重要合作关系，借助Vertex在制药领域的资源和经验，加速了产品的研发和商业化进程，提升了公司在行业内的竞争力。
• 财务表现较好：2023年财报显示，公司实现总营收3.71亿美元，同比增长309%，第四季度营收达2.01亿美元，占全年总营收的54%，展现出较强的商业化能力和市场需求增长态势。
2、发展前景
• 市场规模增长机遇：全球CRISPR技术市场在2023年规模达75.79亿元人民币，预计到2029年将增长至134.82亿元人民币，年均复合增长率为9.64%。随着技术的成熟和临床应用的推进，CRSP作为行业领军企业，有望受益于市场规模的持续扩张。
• 产品商业化潜力大：Casgevy作为全球首款CRISPR基因编辑疗法，随着授权治疗中心的增加和市场推广，预计患者使用数量将显著增长，带动销售收入提升。同时，后续管线产品若研发成功并获批上市，将进一步拓展收入来源，为公司带来更大的商业价值。
• 技术创新驱动：CRISPR技术不断创新，如Cas9蛋白的优化和新型编辑工具的开发，将推动行业应用范围扩大。CRSP凭借其技术领先地位和研发实力，有望在技术创新方面保持优势，开发出更多有效的基因编辑疗法，满足更多未被满足的医疗需求。
不过，CRSP公司也面临着一些挑战，如基因编辑技术存在的潜在伦理问题和严格的监管要求，以及来自Intellia Therapeutics、Editas Medicine等竞争对手的压力等，这些因素可能会对其发展前景产生一定影响。
二、Moderna （MRNA）★★★★
专注于mRNA技术的生物制药公司，其业务亮点主要体现在技术平台与研发管线等方面。
1、业务亮点
• mRNA技术领先：拥有超过10年的mRNA技术研发经验，其mRNA平台具有速度快、规模大、灵活性强等优势，可快速设计和开发多种mRNA药物，能针对不同疾病靶点设计相应的mRNA序列，为预防和治疗多种疾病提供了可能。
• 研发管线丰富：涵盖呼吸道病毒、罕见病、肿瘤和潜伏病毒等多个治疗领域。如针对呼吸道疾病，有下一代COVID疫苗（mRNA-1283）、流感/COVID联合疫苗（mRNA-1083）等；在肿瘤治疗方面，个体化新抗原疗法（mRNA-4157）正在进行黑色素瘤和非小细胞肺癌的辅助治疗III期试验；对于罕见病，丙酸血症（mRNA-3927）、甲基丙二酸血症（mRNA-3705）等疗法也处于不同研发阶段。
• 部分产品获批上市：COVID-19疫苗Spikevax已获批并带来了可观的收入。呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗mRESVIA也已在美国、加拿大、欧盟等地区批准用于60岁以上成人，且针对18-59岁高风险成人的相关申请已提交，有望进一步扩大市场。
• 现金储备充足：截至2024年底，现金及现金等价物和投资总额约为95亿美元，即便在2025年计划削减10亿美元现金运营支出，预计到年底现金和投资仍约为60亿美元，雄厚的资金实力为其研发和战略布局提供了支撑。
• 合作助力发展：与默克公司合作开发肿瘤治疗药物，借助双方优势加速肿瘤疫苗的研发进程。此外，还与OpenAI合作，通过部署ChatGPT Enterprise，开发了750多种应用，用于支持临床试验剂量确定、回复监管询问等研发相关工作。
2、发展前景
• 市场机遇：随着人们对疾病预防和治疗需求的增加，以及mRNA技术应用范围的不断拓展，mRNA药物市场潜力巨大。若Moderna公司能按计划在2027年前实现10种产品的批准，将有望占据更大的市场份额。尤其是癌症疫苗和针对一些罕见病的疗法，若研发成功，将满足大量未被满足的医疗需求，带来可观的收入。
• 技术拓展：mRNA技术在传染病疫苗、肿瘤免疫治疗等领域还有很大的发展空间，Moderna可凭借其技术优势和研发经验，不断拓展技术应用，开发出更多创新药物，如针对心脏病等其他疾病的疫苗，进一步打开市场，实现业务的多元化发展。
• 挑战并存：公司目前面临着营收下滑的压力，2025年预计收入在15亿至25亿美元之间，主要原因是COVID-19疫苗需求减少且新产品上市初期贡献有限。同时，研发投入较大，成本控制面临挑战，需要在保证研发进度的前提下，合理削减支出，提高盈利能力。此外，医药行业监管严格，产品审批存在不确定性，若不能顺利通过监管审批，将影响产品的上市进度和公司的发展规划。
三、Roblox （RBLX）★★★★★
知名的游戏平台公司，被称为“元宇宙第一股”。
1、业务亮点
• UGC生态优势：作为全球规模最大的UGC游戏平台，拥有数百万开发者，平台产品超千万款。用户可通过Roblox Studio创建、分享游戏，形成了丰富多样的游戏内容，满足不同用户需求，构建了庞大的“虚拟元宇宙生态系统”。
• 用户活跃度高：2025年第一季度DAU用户数量增长态势良好，13岁以上青年、成年用户占比达62%，单季新增890万人，人均时长同比增加3.2%，用户粘性较高，体现了平台内容的吸引力。
• AI技术应用出色：利用AI驱动的个性化算法，提升信息流推荐智能性，既维持热门游戏热度，又增加新品曝光度。同时，推出Roblox Assistant等AI工具辅助创作者开发，降低开发门槛，提升创作效率，还利用AI改进安全系统和产品性能。
• 盈利模式多样：主要营收来自游戏内虚拟货币“Robux”的销售，同时通过开发者分成、广告和品牌合作等方式创收。如与耐克、古驰等品牌合作开展元宇宙快闪活动，一些聚焦青少年需求的品牌也会在平台投放广告或推出专属虚拟物品。
• 毛利率较高：通过引导用户去官网直接充值等渠道改革措施，有效降低了渠道成本，2025年第一季度毛利率环比提升0.4个百分点，达到78.3%。
2、发展前景
• 市场规模增长潜力大：随着人工智能的不断普及，人类将逐步淡出很多原来的工作场景。人类的精力和精神追求，迫切需要有新的发泄和寄托之处。元宇宙就是一个理想的新去处。随着元宇宙概念的普及和人们对虚拟互动体验需求的增加，全球元宇宙市场有望持续扩张。Roblox作为元宇宙领域的领先企业，凭借其独特的UGC模式和庞大的用户基础，有望占据更大的市场份额。
• AI技术助力发展：未来AI技术将不断进步，Roblox可进一步利用AI优化平台功能和服务，如推出更强大的创作工具、更精准的推荐算法等，持续提升用户体验和创作者效率，吸引更多用户和创作者加入，推动业务持续增长。
• 商业化空间拓展：公司已开始介入谷歌的广告系统，未来可通过增加广告加载量，提升广告收入。同时，随着平台内容生态的不断丰富，付费点将增多，付费转化率有望提高，进一步拓展商业化空间。
• 用户群体拓展有望：Roblox通过鼓励开发者制作更成熟的游戏内容，已吸引了越来越多成年用户。未来，随着平台内容的多元化和品质提升，有望继续扩大成年用户群体，凭借成年用户更强的消费能力，提升公司营收。
四、Quantumscape （QS） ★★★★
专注于固态锂电池研发与商业化的公司，致力于为电动汽车等领域提供高性能电池解决方案。公司的业务亮点主要体现在技术领先和合作广泛等方面。：
1、业务亮点
• 技术优势突出：采用无负极技术路线，其氧化物陶瓷隔膜性能优异，能阻止锂枝晶，且接触水时不会分解释放有毒气体。公司自主研发的Cobra隔膜制造工艺更是重大突破，相比前代Raptor工艺，热处理速度快约25倍，还大幅缩减了设备占地面积，为规模化生产扫清了主要障碍。
• 产品性能优异：其QSE-5电池具有行业领先的性能，能量密度达到每升844瓦时，能够实现约12分钟的快速充电，还具备出色的放电功率和低温运行能力，在安全性等方面也表现卓越。
• 合作关系强大：与大众汽车集团旗下电池制造部门Powerco深度合作，双方组建150多人的联合团队，致力于将QSE-5技术平台工业化。同时，还与村田制作所建立合作关系，借助各方资源加速固态电池技术的产业化进程。
• 商业化进程较快：QSE-5样品已开始发货，用于模块和系统级集成测试，朝着商业化生产稳步推进，在固态电池商业化竞争中处于较前位置。
2、发展前景
• 市场需求旺盛：固态电池因具有能量密度高、安全性能好等优势，市场前景广阔，预计2030年有望形成400亿美元市场规模。Quantumscape作为固态电池领域的领先企业，将受益于行业的快速发展，有机会占据较大的市场份额。
• 技术持续升级：公司注重技术研发，随着技术的不断进步，其电池产品性能有望进一步提升，生产成本有望进一步降低，从而增强产品的市场竞争力，拓展更多的应用场景，不仅在电动汽车领域，还可能在储能等其他领域获得更多市场机会。
• 合作空间拓展：凭借其技术优势和已有的合作基础，未来可能会与更多的车企、电池产业链企业或其他相关企业建立合作关系，进一步完善产业生态，加速商业化步伐，提升公司的盈利能力和市场影响力。
• 面临一定挑战：公司目前仍处于亏损状态，2025年第一季度GAAP净亏损1.144亿美元，面临较大的财务压力。同时，固态电池行业竞争激烈，其他企业也在加速技术研发和商业化进程，Quantumscape需要保持技术领先优势，才能在竞争中脱颖而出。
五、Joby Aviation （JOBY）★★★★★
专注于电动垂直起降飞行器（eVTOL）研发与运营的公司，其业务亮点突出，发展前景广阔，具体如下：
1、业务亮点
• 技术优势显著：公司在eVTOL技术研发上成果丰硕，其S4 eVTOL完成了842千米不间断飞行，验证了氢动力在飞机上的应用潜力，打破了自身此前的飞行纪录，展现出远超锂电池的续航能力，为开展城际出行短途运输奠定了基础。
• 产品性能优越：Joby S4是五座eVTOL飞行器，能垂直起降，飞行速度可达320公里/小时，单次充电续航约160公里，且飞行时噪音比直升机小100倍，可有效缓解城市噪音污染，为乘客提供安静的飞行体验。
• 适航取证领先：Joby是唯一一家完成美国联邦航空管理局（FAA）型号合格证（TC）认证流程五个阶段中前三个阶段的电动空中出租车公司，在全球eVTOL适航取证竞争中处于领先地位，有望更早投入商业运营。
• 市场布局广泛：公司积极拓展全球市场，已拿下迪拜六年的空中出租车独家经营权，并与阿布扎比的三个政府部门签署了谅解备忘录，在中东市场占据先发优势，同时还在为英国、韩国和日本的服务奠定基础。
• 资金实力雄厚：公司已筹集超过20亿美元的资金，丰田、达美航空、SK电讯、优步等都是其投资者，资金储备充足，为其技术研发、商业化运营等提供了有力支持。据华福证券统计，其现金资金在全球主要eVTOL企业中位居第一。
2、发展前景
• 市场需求增长：低空经济是全球竞逐的战略新兴产业，eVTOL是中坚力量。预计到2035年全球需要42000架eVTOL，北美、欧洲、中东和中国等地区都有较大需求，Joby作为行业领先企业，将受益于市场的快速增长。
• 商业运营可期：公司计划最早在2025年开始商业运营，随着适航取证工作的推进，若能顺利获得相关认证，其空中出租车服务将正式落地，有望率先抢占城市空中交通市场份额，开启全新的出行商业模式。
• 合作潜力巨大：公司与丰田、达美航空等众多企业建立了合作关系，未来可借助合作伙伴的资源和优势，在生产制造、市场推广、航线运营等方面进一步拓展，还可能开展更多新的合作项目，提升公司的综合竞争力和市场影响力。