2025年12月12日保险股估值

本周上证微跌-0.34%，深成指上涨0.84%，创业板上涨2.74%，沪深300微跌 -0.08%，恒生指数下跌-0.42%，恒生科技指数下跌-0.43%；

本月上证微涨0.02%，深成指上涨2.11%，创业板上涨4.64%，沪深300上涨1.20%，恒生指数上涨0.46%，恒生科技指数上涨0.70%；

本年上证涨16.04%，深圳成份指 数上涨27.31%，创业板上涨49.16%，沪深300上涨16.42%，恒生指数上涨29.50%，恒生科技上涨26.18%

1、目前PEV处于历史水平

2、本周保险股涨跌特点：

（1）先看港股：本周跌幅较大的是中国人保H，主要还是人保财险总裁留置原因对公司的影响，本周大跌-4.85%，其他基本是遵循估值大反倒涨的多的特点，是对上周涨跌的修正。本周港股领头羊中国平安H继续向上拓展估值，只有它向上拓展了估值其他股票才能跟随提高。

本周内含价值率涨的有阳光保险、太保H及平安H,它们三位也是本年度涨幅最低的三位，因此年底即使摸鱼最好不要选择年度涨幅较大的标的了。

（2）再来看看我们大A:基本是遵从内含价值率低的涨幅较大，高的涨幅较少特点；

A股带头大哥是中国人寿，中国人寿内含价值率最高为0.87，0.7以上的三只：中国人保、中国平安、新华保险，本周中国平安内含价值率超越新华与中国人保一样为0.78；最低的是中国太保0.63，A股已经消灭内含价值率0.6以下的了。

3、本月保险股涨幅特点：

（1）港股：本月港股保险股除人保H外遵循估值越高涨幅越大的特点，中国平安H涨幅12.43%；

（2）A股：同港股恰恰相反，低估的涨的较好，中国太保涨幅10.04%最大。

为啥出现这种现象呢,自己认为港股保险股定价主要是外资来主导，更偏爱大盘龙头稳健的企业，A股恰恰相反。

4、看看2022年最低点上涨以来特点

（1）港股：涨幅第一梯队：新华保险H和中国人保H涨幅为3.99倍和3.66倍；涨幅第二梯队：中国太平H、中国人寿H、中国太保H分别涨幅为2.78倍、2.79倍、2.33倍；涨幅第三梯队为中国平安H、阳光保险H，涨幅分别为1.36倍、0.98倍；。

（2）大A:涨幅第一梯队：新华保险涨幅为2.28倍，也是A股唯一一支涨幅两倍以上的个股；第二梯队;中国人保和中国太保分别涨幅1.31倍、1.37倍；第三梯队：中国人寿和中国平安分别涨幅为1.05倍和1.06倍；

统计2022年涨幅主要是观察2027年看看能否到3倍多，2032年能否十年十倍

5、看一家人寿及健康险保险企业是否发展的好，从负债端看主要看新业务价值以及新业务价值率，本周补上新华保险新业务价值，看看近十年的新业务价值情况，下图是2014年到2025年共11.5年，2025年是半年的，单位是亿元

（1）新华2014年到2024年10年新业务价值

（2）新华、太保、平安和人寿十年新业务价值对比：

从上表看：（1）新华保险与中国太保一样新业务价值从2019年就开始下滑了，直到2022年见底，然后重新开始增长，只不过新华保险是一次性出清，也就是说新华新业务价值比2021年下滑了60%，目前四家中最大，太保下滑31%，平安下滑23%，人寿下滑20%。

（2）人寿和平安从2022年开始到2024年是一个涨跌的小平台，从2024年才开始增长，这也就是为什么从2022年最低价涨起新华涨幅最大的原因。

6、本周没有摸鱼，只还持有1000股太平的摸鱼仓，如果可能，下周还要摸太平或太保。

7、年底了自己也在思考明年布局的一些事情：说说自己走过的歧路，为未来提供一些借鉴，保险股我也持有过新华，但是没有赚过大钱，为什么呢，我的投资逻辑是保险属于高杠杆行业，若持有一定持有那些让自己安眠的股票，也就是优秀的标的，所以自己将保险股集中到中国平安、太保。新华保险就这么完美错过了，我有一个同事由于套牢死扛，现在才卖，反倒赚到大钱。启示：虽然需要持有优秀的标的，但是要想获得超额收益，也就是双击，只有是持有低估加业绩底，如果不低估，只能是赚业绩增长的钱，或估值缓慢提升的钱，所以26年对超级低估的保险股要高度重视，比如太保、太平等。

8、再次强调：虽然自己认为目前港股、A股保险股不算高估，但是自2024年以来涨幅都已不少，自2022年最低价涨幅更大，所以提醒大家切记不要追高！不要追高！不要追高！即使摸鱼也不要再买本年及2022年涨幅较大的保险股了，而且也要大幅下跌时候再考虑，要多些耐心，财不入急门！

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