2026年3月20日保险股估值

本周上证下跌-3.38%，深成指下跌-2.90%，创业板指数上涨1.26%，沪深300下跌-2.19%，恒生指数下跌-0.74%，恒生科技指数下跌-2.12%，国企指数下跌-1.12%；

本月上证下跌-4.94%，深成指下跌-4.34%，创业板指数上涨1.26%，沪深300下跌 -3.05%，恒生指数下跌-5.08%，恒生科技指数下跌-5.17%，国企指数下跌-3.22%；

本季、本年上证指数下跌-0.30%，深成指上涨2.52%，创业板指数上涨4.65%，沪深

300指数下跌-1.36%，恒生指数微跌-1.38%，恒生科技指数下跌-11.67%，国企指

数下跌-3.81%。

一、目前PEV处于历史水平

注：阳光保险已经公布了2025年年报，阳光保险业务基本在内地，结算货币为人民币，因此内含价值是元，以后就按照报告天的中间汇率计算内含价值率。1港元=0.87915元。

二、本周涨跌

1、先看港股:

内含价值率最低的是阳光保险0.31，港股唯一一支0.4以下险股，0.4以上的两支中国太平0.42、中国人寿H0.49； 0.50以上的有三支：中国太保H、中国人保H、新华保险H；0.6以上的一支中国平安H，断崖式领先，中国平安H毫无疑问是港股的龙头。本周港股保险股与上周相比，下跌趋缓，上周除阳光保险外，其他均下跌；本周平安H、新华H、太保H微跌，其他三支均上涨，涨幅最好的是中国太平H,上涨1.98%，中国人保H上涨1.15%。总体香港保险股在如此恶略的外部环境下，本周跑赢大盘，开始趋稳，本周上涨股票比上周增加两支；

2、再来看看我们大A:

A股龙头是中国人寿，中国人寿内含价值率最高为0.80，新华保险0.76，中国人保是0.75，中国平安0.73，最低的是中国太保0.64，A股本周中下跌最多的依然是是新华保险，下跌-2.88%；下跌最少的是中国太保，微跌-0.03%。总体上A股保险股以下跌为主，但本周跑赢大盘。下跌开始降速。

三、本月涨跌

1、先看港股:

本月所有港股均下跌，下跌最少的是人保H下跌-3.90%，第二少的是太平H下跌-5.25%；下跌最多的是人寿H下跌-10.83%，第二多的是盘安H下跌-9.19%；本月总体跑输大盘。

2、再来看看A股

A股本月保险股全部下跌，下跌最少的是中国人保，下跌-3.73%；下跌最多的是新华保险，下跌-9.05%，本月保险股跑输大盘。

四、本季、年涨跌

1、港股

港股只有两只保险股上涨，中国太平上涨15.89%排名第一，另一只上涨的是人寿H上涨2.85%；下跌最多的是人保H，下跌-8.74%，下跌第二多的是新华保险H下跌-5.34%。涨跌呈现内含价值率高的下跌较多，内含价值率低的上涨或跌幅较小。

2、A股

A股已经没有上涨的保险股了；下跌最多的是中国平安，下跌-12.66%，第二多的是中国人寿-8.31%，起到了大盘稳定器的作用。

到目前为止年度涨幅同去年底预计的基本接近，已经快接近一季度收盘了，大家要打起精神，因为一季度收盘对全年个股走向有基本指导作用，看看一季度收盘会是什么样子。

五、也谈一谈阳光保险财报吧：

1、集团经营业绩稳中有进，总资产突破6000亿，归母净利润63.1亿元；

2、2025年，阳光保险全年实现总保费收入1507.2亿元，同比增长17.4%，增速超行业整体10个百分点；

3、2025年，阳光保险集团实现净利润65.7亿元，归母净利润63.1亿元，ROE达到10.5%；

4、阳光保险集团每股收益0.55元，拟按每股人民币0.19元（含税）派发末期股息，合计人民币21.85亿元，与上年度保持持平；

5、截至2025年末，阳光保险集团内含价值为1207.8亿元，较上年末增长4.3%；

6、寿险业务稳健增长，总保费收入突破千亿，新业务价值实现76.4亿元；保费收入连续五年增长；

7、寿险新业务价值从2021年的30.15亿元，增加到76.4亿元；年均增长26%；近两年有加速增长态势；

8、2025年合同服务边际余额576.2亿元，较上年末增长13.3%，为未来留有充足的盈利空间；目前阳光保险总市值423.3亿港元，折人民币372亿元，是合同服务边际余额的576.2亿元的65%，也是明显的低估；

9、截至2025年末，阳光保险集团总投资资产规模首次突破6000亿元，达到6402亿元，较上年末增长16.7%，总投资收益率4.8%，提升0.5个百分点；

以上是亮点，主要不足如下：

10、核心偿付能力充足率2025年136%，较去年下降22%，综合偿付能力充足率2025年末196%，较2024年下降31%；

11、财险主业由赢转亏，全年原保费478.9亿元，同比仅微增0.1%，远低于集团17.4%的增速；综合成本率102.1%；承保亏损-10.3亿元。

六、摸鱼情况：本周摸一单太保H，以前买的人寿H套牢中，下周继续摸鱼，我自己摸鱼的策略是，第一首先必须是低估，只要低估套住也没事，第二跌的多，第三看看有没有可预测的风险，其实我比较看好太平，但是担心年报分红不增加，市场反应剧烈，所以开始摸太保H;但是临近季度收盘确实比较重要，而且3月25、26都面临年报公告，分红多少，还有2025年四季度盈利情况等有可能不及预期，股价大幅波动，注意风险。

七、以上是自己对保险股票本周的总体看法，不作为投资建议，据此操作风险自负！