再谈恒久增资收购“上海憬芯”部分购权及合并报表

$*ST恒久(SZ002808)$

一、

2024 年 8 月 31 日（“评估基准日”），经评估公司评估，“上海憬芯”股东全部权益价值为21200万元。

“上海憬芯”，25年之前，做为一家轻资产的服务型公司，服务用户多、小程序用户多，资产不多；

25年开始开展 EPC 业务，至第一季度，订单金额现已超 1 亿元。

二、

上市公司“昱能科技股份有限公司”（科创板），Ａ轮投资“上海憬芯”的估值是25000万元；花费1000万（已缴），获得“上海憬芯”约3.9％股权。

（1000万／3.9％＝25600万元。）

三、

1、恒久以40.5119 万元受让上海憬通科技合伙企业(有限合伙)1%的合伙份额，控制“上海憬通”；

2、恒久花费1000万获得“上海憬芯”约3.57％股权；

3、在7月前，恒久投资3000＋4000万（即“上海憬芯”Ｂ轮融资；恒久先投入3000万；在2026.5.31日后，在“上海憬芯”完成业绩承诺＋25年年报完成后，再投入4000万）；

本次投资后，“上海憬芯”估值28000万元。

四、

“上海憬芯”业绩承诺如下：

承诺：25年营收3.3亿，扣非净利润1000万；26年营收4.6亿，利润3000万元。

若承诺业绩顺利完成，恒久的这次投资是很划算的。

1、恒久仅花费了4000万，25年营收可增加约3亿，扣非利润可增加约280万；

可使恒久合并营收大增，可顺利摘帽。

2、恒久的第二笔投资（4000万元）是在25年的年报之后，风险可控。

3、本次投资后，“上海憬芯”估值28000万元；若“上海憬芯”可完成25年和26年营收和利润，那么这次投资标的估值ＰE<10。

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