电力市场改革下的发电企业——论国电电力和皖能电力的投资价值（一）

元旦前，由于江苏电力长协价的大跌，引发了市场对电价的担忧，最终全市场发电企业的暴跌，最近一周安徽电力的年度长协价也已经出炉，风云已过，那就来谈一谈皖能电力和国电电力。

很多投资者对电力可以说是一头雾水，光电价就是标杆电价、长协电价、现货电价、机制电价、容量电价等等，长协还分不同的长协，谁跟谁在签长协。每种电价是什么意思？实际发电公司得到的收入的电价到底是由什么决定，一会又有照付不议、偏差结算，又是什么意思。那就来写一写皖能电力的分析，一共会分成几篇，这是第一篇，是从宏观视角来的，也是一个基础的科普。

首先，要观察比如全国性的发电集团，比如国电电力，或者地方的发电集团，比如皖能电力，必须了解中国电力市场的基本架构。

中国的电力市场粗略来分，目前分成了发电——输配电——售电三个部分。中央在2015年提出的“管住中间、放开两头”的改革框架，中间就是输配电，放开的两头就是发电和售电部分。负责输配电的就是我们常说的国家电网集团，他们不生产电力，只是电力的搬运工，把电看做普通商品的话，可以说是电力物流公司，这个环节最大的特点是完全的垄断，不做赘述。

售电最近广受抨击，他们可以说是电的代理商，主要负责寻找和匹配下游的客户，下游的客户千千万万，他们的数量也是千千万万。

而国电电力和皖能电力则是电这种商品的生产商，他们生产电所用的原材料可以是煤（火电），也可以是风，也可以是光，亦或别的一些原材料。中国一共有五大六小的发电集团，还有很多地方发电企业，比如国电电力就是国家能源集团旗下，皖能电力则是安徽的地方发电集团。

其实讲完这些，市场的格局已经呼之欲出了，如果投资者真的以一个很长的眼光来看待这场投资的话，短期的电价根本不会成为风险点。因为发电给广大下游用户用，这件事一定是赚很多很多钱的，小到每月几十度电的个人用户，大到以亿度电计的高耗能用户，都在支付电费，而产业链上的三块，发电、输配电、售电，会按照各自的情况，分配这些利润。那谁挣的最多？按照朴素的商业逻辑，生产环节也就是发电部分在产业链中非常重要，本身市场竞争格局是寡头垄断，那就一定会占据很大一部分。输配电环节是完全垄断的，而且他是作为众多的发电企业的单一购买方，话语权非常大，也会获得很多利润，但由于“管住中间”了，所以他们会受到政策强力的监管，利润不会无限制扩大。而售电公司，本身只是代理商，竞争格局是纯市场化的，那注定只能赚取很微薄的利润。

写完这些，其实已经完成了对中国电力市场的俯瞰，想通整个产业链的利润分配这一点，其实就已经可以安心了，发电企业作为一个整体，会占据产业链利润的很大一部分。那如果不出意外，国电电力和皖能电力，也会获得不错的利润。

下一篇说一下中国电力的市场改革，阐述一下具体的影响，也会解释这些电价的具体含义。