还是看好，业绩不错，现金充足，现货价和长期价格稳中有升，接下来随着全球铀资源需求大，供给端有限，还是会涨价，核心业务增长显著
这份文档是中核国际有限公司（CNNC International Limited）发布的截至2025年12月31日止年度的全年业绩公告。公告详细披露了公司的财务报表、经营业绩回顾、市场分析及未来战略规划。以下是详细总结：
📊 一、综合财务表现
1. 核心损益数据
- 营业收入：本年度收入约为 24.90亿港元，较2024年的18.41亿港元增长约 35.2%。
- 毛利与毛利率：毛利约为 2.72亿港元（2024年：2.34亿港元），毛利率为 10.9%，较2024年的12.7%轻微下降1.8%。
- 净利润：公司拥有人应占年内溢利为 1.92亿港元（2024年：1.95亿港元）。若剔除2024年出售附属公司权益及联营公司业绩的一次性收益，本年度核心业务净利增长约 37.8%。
- 每股盈利：每股基本及摊薄盈利为 39.3港仙（2024年：39.9港仙）。
2. 资产与现金流
- 资产状况：总资产约为 99.25亿港元，流动资产净值约为 86.48亿港元。
- 现金储备：现金及现金等价物由2024年底的6.07亿港元增加至 9.07亿港元。
- 负债比率：资产负债比率（负债总额/资产总额）由0.23下降至 0.13，财务状况稳健。
🏭 二、业务运营与市场回顾
1. 市场环境分析
- 供需格局：2025年天然铀市场由短期波动转向长期紧绷。供给端受限于资本支出不足及新矿开发周期长；需求端受全球核电复苏及人工智能产业兴起的双重驱动，导致供需缺口扩大。
- 价格走势：现货价格由年初的约70-75美元/磅攀升至年底的约 80美元/磅；长期价格由80美元/磅升至约 88美元/磅。
- 地缘政治：美国政策加速减少对俄产铀依赖，促使市场由“存量型”转向“生产型”，加剧了对非俄供应源的竞争。
2. 核心业务表现
- 贸易量：本年度销售约 877万磅 天然铀。
- 收入构成：
- 铀贸易：收入约24.45亿港元，主要来自第三方交易及持续关连交易。
- 代理收入：提供铀采购服务的代理收入约4465万港元（2024年：2457万港元），显著增长。
- 成本控制：销售及分销开支增加60.7%至547万港元，主要因贸易量增加导致仓储成本上升；财务成本大幅减少99.0%至22.3万港元，因本年度未动用银行融资贷款。
:compass: 三、未来战略与发展计划
1. 战略定位与合作
- 独家平台地位：公司已与中国铀业（中国铀业集团）订立2026年框架协议，确立了其作为中国铀业集团在海外铀资源勘探、开发及交易的主要平台地位。
- 具体职能：担任中国铀业集团的独家供应商（采购亚非以外地区产品）、独家授权分销商（销售罗辛铀矿产品至中国以外全球市场）及代理采购商。
- 融资支持：获得最终控股股东中核集团附属公司中核财资提供的5000万美元循环贷款支持。
2. 重点项目进展
- 蒙古项目：继续与蒙古政府相关部门沟通，探索解决采矿权纠纷的途径，利用新政府成立带来的积极地缘政治环境。
- 尼日尔项目（Somina）：尽管面临现金流问题，集团正与尼日尔政府及其他股东商讨，旨在制定初步复产计划。
- 业务拓展：计划通过参与国际市场投标、探索多元化融资渠道及建立新业务伙伴关系，进一步扩大贸易规模。
👥 四、公司治理与人员
- 员工情况：截至2025年底，集团雇用全职员工 35名（2024年：35名），主要分布在香港、中国内地及蒙古。
- 薪酬政策：薪酬基于表现、经验和行业状况厘定，包含酌情表现花红。本年度员工成本总额约为3246万港元。
- 股息政策：董事会决定不就本年度派付末期股息。
这份业绩报告展示了中核国际在2025年通过核心贸易业务实现了稳健的收入增长和现金流积累。虽然受宏观环境影响毛利率略有下滑，但公司通过确立在集团内的独家采购平台地位及优化财务结构，为未来的业务扩张和资源获取奠定了坚实基础。