为什么段永平先生说茅台相比可口可乐更像喜诗糖果？

今天聊一下前段时间段永平和王石夫妇对话节目中，阿段说茅台相比可口可乐更像喜诗糖果

先从一个问题开始：

如果贵州省想新增每年100亿的国企净利润，会怎么做？ 是投1000亿新建一个企业还是让茅台提价5%？

然后我们再看两张图：

这两张图片完美地解释了段永平将贵州茅台比作喜诗糖果的核心逻辑。这个比喻之所以深刻，是因为它触及了价值投资中一个最理想的商业模式：“永动机”

喜诗和茅台的核心共同点：“低资本需求，高利润产出”的“永动机”模型

喜诗用极低的资本需求：销售额从3000万增至3.8亿，利润从400万增至8200万，仅追加了4000万资本。产出了现金流“永动机”：它产出的现金“不需要喂养自己”，全部可以上缴给母公司

茅台完全符合这个模型：

1、低资本需求：茅台资本开支主要用于维护、环保和有限的扩产，相对于其巨额利润（2024年净利润约860亿）而言，占比极小，资本开支也从2001年的1.2亿元增长到2025