写在今天茅台股价大涨之时
昨天和今天一早我开始买入茅台了，运气很好，今天涨的比较多
为啥买茅台？ 其实逻辑很简单，大道说：买股票就是买公司，所以是否买入茅台，只需要思考一个问题就够了：茅台这个公司好不好？生意模式变化了没？
为什么这个时间点买？ 也很简单，我们看到情况在变好!就是我常在贴子里谈的：消费者群体的扩大、购买力的释放以及我们一线肉眼可见的开瓶率的增加。
最近几天茅台批价稳步上涨，今天已经到1600+了，i茅台上持续放量，但相比之前越来越难抢，有了价差黄牛加入进来了，马茅由于只能在i茅台上抢，市场的溢价率走高，春节前的需求比预期的要好很多。
我们之前判断茅台酒价格会形成双轨制：i茅台1499+经销商市场批价，目前看基本被验证，在渡过最初的恐慌后，经销商们开始认识到i茅台的价值和意义：i茅台是开拓增量市场和培育新消费群体，对现有体系冲击较小，且会对大盘总量释压，有利于价格维护；目前经销商2月份的配额不少都卖完了，市场处于缺货状态，如果茅台厂家提前执行3月份配额和i茅台节前多放些货，那整个26年的销售压力会小很多，那就不需要担心后面的批价走低了，目前看1499是强支撑。从这一个月的情况看，i茅台的放量和直接1499的价格销售，很大程度上弥补了非标酒价格的下滑，一季度的数据应该会非常好。
综合这一个月的市场看，茅台的品牌号召力是非常强的，在当前的消费环境下，i茅台通过正品、正价、保真的形象吸引力大批长尾消费群体和新增消费群体，尤其是阿段所说的打击假酒“释放的巨大的购买力”，稳住了市场批价，提振了原有渠道的信心，目前看是一个良性循环
在这做个猜测：如果批价继续涨到1700甚至以上，那之前厂家说价格会随行就市，猜一下i茅台的价格会不会顺势提高到1599？……
以下就把我跟之前跟大家一直交流的观点再聊聊，其实是老生常谈：
一、茅台还是信任生意，茅台还是那瓶酒
去年我们开始直播，我也写过几篇文章，其实一线感受最明显的还是，茅台仍然是信任生意。我们是最早一批开始直播的经销商，我们也是第一家直播时给大家看茅台授权书的主播，我们承诺每一瓶酒都是酒厂采购的，这一系列的笨办法，确实给我们带来了线上的忠实客户。
我们做过详尽的复盘，在视频号直播间，我们的单场销售额能达到450万+ ，客单价超过万元 ，视频号的退货率几乎可以忽略不计，很大一部分原因是在直播前，已经基于“社交关系链”和“长期的私域关注”建立了信任关系。这在我之前那篇文章里也写了，就不赘述了。
我们的这些数据其实都是在证明一件事：茅台的护城河极其深厚，消费者不是冲着“全网最低价”来的，而是冲着“保真”和“信任”来的。这种基于信任的生意模式，在2026年依然坚不可摧，茅台始终还是那瓶茅台
二、消费者扩容，i茅台与“年轻人的第一口茅台”
除了存量的信任，市场上也经常讨论“年轻人还喝不喝茅台”。 关于这点，大道有个非常精彩的判断：“i茅台至少基本解决了两个问题：一是解决了假酒问题，这个释放的购买力是难以想象的；二是价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。”
这一点，我的调研数据也在验证。前段时间，我在各大平台上搜集了676个有效样本，结合我们一线同事的销售情况，结论也很明显，消费者基数是在增长的，而且在变年轻。
在我们的统计中，90后占比达到22%，80后占比34.8%。其中100ml飞天购买的主力军也是90后，年轻人正在通过很低的门槛接触茅台。另外，随着价格的降低，有很多的消费者也愿意逢年过节购买茅台用于家宴或者聚餐。
调研数据中还体现了产品结构、场景的多元化，这些都是正向的。而且从我们一线销售情况来看，飞天、精品、年份都卖的好，需求量上来很多，开瓶率很高。我们经销商也讨论过这些问题，比如一些低频非常规消费是否健康和可持续。
我个人认为，这些哪怕一年一次的低频消费，也是真实需求的释放，更是消费群体的扩大。目前的市场是，喝酒的人能更方便地、保真地、以合理价格买到酒，而且这个消费群体在逐渐扩大了，还有一些新的消费群体来尝试了。这门生意是在向更健康，更“市场化”的方向扩容。
三、老生常谈的商业模式
投资投到最后，投的都是现金流。茅台的商业模式或许是凤毛麟角。这一部分有太多专业人士分析过，我只从生意的角度，简单写下我的理解。
茅台的酿造工艺百年没变，不需要高额资本开支，而且常年保持90%以上的毛利率。这次我去硅谷，看见美光这些科技公司涨成这样也才45%的净利，而茅台可以长期维持50%以上净利，还不用巨额的固定投资，这个模式应该说是顶级不为过
库存是资产而非负债— 这点特别重要，阿段常说：“卖不掉只是被动的增加些老酒” ，说的就是这个意思
现金流：预收账款模式， 先打款、后发货。这意味着茅台手里永远握着巨额的“无息负债”。
股东回报：目前茅台的股息率接近4个点。这远高于目前市场上的无风险利率，本身就是一种巨大的安全边际。
四、 最后的总结
2026年，也许市场还会波动，也许还有各种各样的鬼故事。 但作为经销商和股东，我只看两点逻辑 ：
第一，茅台的消费群体扩大了，与消费者更紧密了。
第二，现金流依然强劲。
早上在写这些文字的时候，大道也刚好也在玩雪球，大道说“逢年过节的，贵点就贵点吧”。
这也是我常说的：看茅台不要用放大镜，要用望远镜。
至于明天能不能涨？ 短期能涨到哪？我不知道，也不在意。
