某大行内部客户电话会对昨天全球有色抛售交易的最新讨论观点，解释的部分看下就好，更重要的是未来3-6个月的交易框架，在此仅做部分摘录分享：
1）铜现在先交易的是需求毁灭，铝现在先交易的是供给中断，黄金则处在“短期流动性抛压、但中期逻辑仍强”的阶段，镍介于铝和铜之间，锌整体则相对次要。
2）关于铜（$紫金矿业(SH601899)$ ，洛阳钼业，江西铜业，铜陵有色）：
冲突对铜的首要影响不是供给，而是更高能源价格通过宏观链条压低需求。若油价上涨 40%，全球 GDP 增速大概会被拖累 0.6 个百分点，而铜的需求对 GDP 弹性大约是 1.2 倍，这意味着铜需求存在 0.7%-0.8% 的潜在下修压力。这个量级并不小。全球铜市场大约是 2500-2600 万吨，所以每 1% 的需求变化基本就是 25-26 万吨的铜量。换句话说，哪怕只是宏观层面轻微恶化，对铜平衡表也足以构成实质性冲击。
铜价格之所以到