000909 ST数源深度研究报告
$ST数源(SZ000909)$ 当前由优质杭州国资西湖电子集团控制，资产池涵盖新能源和数字经济等优质板块，但公司自身连年大额亏损、接近*ST，在“为控股股东输血、自身去地产化”的大框架下，未来大规模优质资产注入及高溢价重组概率中等偏低，更大可能是低质量“保壳+结构调整”
一、控股股东背景、控制比例及负面信息排查
1. 股权控制格局与性质认定
公司名称：数源科技股份有限公司，证券简称：ST数源，代码：000909，注册地址为浙江省杭州市西湖区教工路1号[1]。
控股股东：西湖电子集团有限公司（下称“西湖电子集团”）。 截至2025-03-31，西湖电子集团持股约133,820,941股，占总股本约30.57%，为第一大股东[2]。 西湖电子集团同时控股杭州信息科技有限公司和杭州数源园区开发有限责任公司，上述为一致行动人，实际控制权合计超过40%[2][3]。
实际控制人：杭州市人民政府[4]。
性质归类： 西湖电子集团是杭州市属国有企业，国家520户重点企业、浙江省“五个一批”重点骨干企业、浙江省高新技术企业，杭州市国有资产授权经营单位之一[5]。 2021-04-29公告显示，西湖电子90%股权无偿划转至杭州市国有资本投资运营有限公司（杭州资本）后，杭州资本成为西湖电子集团控股股东[6]。 综上，本公司属于“经济发达地区（浙江杭州市）优质地方国资平台”控制的上市公司，对应你给定分类中的“优质地方国资”。
2. 控股股东负面信息与风险
杠杆与担保压力： 西湖电子集团自身通过公司债融资，2022年公开发行“22西电01”债券规模10亿元[7]。 2023-11-08公告：西湖电子集团向杭州国资平台新增借款6亿元，以持有华数传媒约9.20%股权作为质押，质押股权账面金额约5.06亿元，本次质押规模超过其上年末净资产10%[8]。 2024-05-08受托管理报告披露，其对关联方担保余额由14.58亿元修正为19.37亿元[9]，说明集团对外担保压力不小。
与上市公司间资金往来： 历史上西湖电子与数源科技之间资金往来以经营性应收应付、借款为主，2024年半年度报告中西湖电子集团作为控股股东仍存在应收账款往来，但披露为经营性往来（能耗费、担保服务等）[10]。 目前公开披露尚未出现“控股股东/实控人违规占用上市公司资金”的监管定性，更多问题集中在联营企业及第二大股东体系（久融控股）对联营体资金占用[11]。
总体判断： 西湖电子集团为市属大型综合产业集团，资信等级高（其债券由杭州市级国资公司全额担保[7]）。 存在一定资产负债率、对外担保压力，但未见重大违法违规事件或财务造假被监管重罚的权威报道。 与上市公司之间是典型“国资支持+资金统筹使用”关系，目前更多是集团向上市公司提供借款与担保，而非掏空式占用。
综合来看，控股股东背景为“优质浙江地方国资”，控制比例适中偏高，治理基础尚可，负面舆论主要来自整体债务与对外担保压力但未到系统性风险层面。
3. 管理层变动
2024-08-29：公司第九届董事会第三次会议聘任吴小刚为总经理、蒋力放为副总经理、李兴哲为财务总监、高晓娟为董秘，并聘任占红霞为证券事务代表[12]。
2025-12-13：公告显示，公司再度变更总经理，改聘左鹏飞为总经理，并调整董事会部分专门委员会成员[13]。
2026-01-31报道确认，至2026年初公司董事长仍为丁毅（原西湖电子集团副总经理背景），董秘为高晓娟[4]。
分析：
2024年换总经理、核心高管一轮，2025年底再换总经理，说明在ST状态、业务调整与“去地产化/瘦身”背景下，管理层仍在优化组合，属于中等频率的人事调整。
均为集团体系内职业经理人轮岗，未见“原实控人失联”“高层被查大面积出走”之类极端风险信号（相比2023-04-14“清廉浙江”发布前董事长章国经接受纪检监察调查，是较早期事件，对当前班子影响已边际递减[11]）。
集团本身存在杠杆压力，且暂无明确“集团整体资产证券化平台”红利表态
总体评分： 4/5 分
二、控股股东资产池分析
1. 产业布局与未上市资产概况
根据西湖电子集团官网介绍与公开资料，集团已经形成以下综合性布局[5][14][15]：
新能源汽车及相关产业链： 新能源电动汽车与充/换电设备、汽车电子等[14][16]； 旗下有“杭州西湖比亚迪新能源汽车有限公司”“杭州西湖新能源汽车运营有限公司”等合资/控股企业[14]； 承担杭州市新能源汽车推广示范平台角色，参与“西湖电子融资购置、公交集团租赁运营”的推广模式[17]。
智慧交通、智慧社区、车联网/物联网： 打造“新一代智慧云生态社区解决方案”，覆盖智慧停车、智慧充电、智联门控、网联电梯、智慧家庭、智慧教育等领域[18][19]； 与数源科技协同开发“慧易停”智能停车系统、“爱易充”充电平台等[18]。
通信信息电子与智能终端： 数字电视机、显示终端、智能门禁、车载电子设备等，是集团传统优势板块[14][16]。
科技园区与房地产/园区运营： 东部软件园、西湖数源软件园、5G产业先导园等多个科技园区，总面积约30万平方米，聚集科技企业超500家[20]； 持有杭州数源园区开发有限责任公司、杭州东部软件园股份有限公司等非上市资产[21]。
新材料及精细化工： 集团围绕新材料、精细化工等领域布局“隐形冠军”型子公司，在特种功能膜材料、数字分切机、高档纸管等细分市场占有领先地位[20]。
其中，真正上市公司只有ST数源和持股的少数上市/挂牌平台（如华数传媒、久融控股持股等），大量新能源汽车、智慧社区、园区运营、新材料等资产仍在集团内部或下属非上市平台。
2. 资产质量与对比
产业方向匹配度： 新能源汽车、数字经济（智慧城市/智慧社区）、高端制造（智能装备、新材料）、园区运营，这些行业整体估值中枢明显高于传统地产与低端电子制造，长期成长性与政策支持都较为充足。
已上市平台估值参考： 华数传媒等区域数字经济/广电平台通常市净率在1–2倍甚至更高，而ST数源目前市净率约2.3倍、市销率约8倍，主要由壳预期和资产数量支撑，但盈利能力较弱[22]。
风险点： 集团整体亦面临新能源汽车竞争激烈、园区出租率与租金承压等周期性压力，且西湖电子集团自己也有一定债务负担与再融资需求[7][9]。
综合判断：
控股股东资产池在行业方向、区域地位、成长性上算“中上偏好”的国资资产池，具备向上市公司导入更高质量“新能源+数字经济+园区运营”资产的客观条件；
但这些资产很多本身也需要资金支持，不完全是“现金奶牛”，集团财力有限的前提下，未来大规模优质资产整体注入需要权衡债务约束和国资布局节奏。
资产池环节评分 4/5 分。
三、公司现状、安全边际与壳价值
1. 经营与财务概况
收入与利润： 2022–2024 年： 2022年：营业收入约5.88亿元，归母净利润亏损约3.61亿元[2][23]； 2023年：营业收入约6.73亿元，归母净利润亏损约3.19亿元[23]； 2024年：业绩预告显示归母净利润亏损约3,900万–5,850万元，扣非后净利润亏损1.4亿–1.595亿元[24]； 2025年一季报：营业收入约6,899.99万元，同比下降22.64%，归母净利润亏损1,052.33万元，亏损同比收窄23.93%，资产负债率约53.17%[25]； 2025年中报：上半年营业收入1.46亿元，同比下降16.14%；归母净利润亏损4,804.68万元，同比由盈转亏；资产负债率54.08%[26]。 2025年度业绩预告（2026-01-30）：预计全年营业收入2.5–2.8亿元，归母净利润亏损2.9–3.9亿元，扣非净利润亏损2.57–3.57亿元[27]。
可见：公司在2022–2023年已连续大额亏损，2024年虽亏损显著收窄，但2025年度预计重新大额亏损，且营收掉至不足3亿元规模，盈利质量极差。
资产负债与现金流： 2024年中报：总资产约29.19亿元，总负债16.39亿元，资产负债率56.13%，股东权益约12.81亿元[28]； 2025年一季报：总资产24.21亿元，经营活动净现金流约338万元，同比大降；货币资金/流动负债比例仅17.17%，提示现金流紧张[29]； 2025年三季报：资产负债率约55.57%，略低于行业平均水平60%[30]。 综合看，资产负债率虽不算极端，但流动性相对紧，依赖于控股股东借款与资产处置维持运营。
2. 历史包袱、违法违规与重大诉讼
内控与资金往来问题： 2022年：公司因大额应收款商业合理性存疑、关联交易复杂、联营企业资金被其他股东及关联方占用等问题，2022年内部控制审计报告被出具否定意见，财务报告审计被出具保留意见[11]。 核心问题涉及以久融控股及其关联公司为第一欠款方的大额应收款及联营企业资金被占用，金额合计约数亿元，导致公司被实施“ST”风险警示。 2023年、2024年公司持续推进清收和整改，2024年内部控制与财务报告已改善，2024年度财务报告由浙江中会会计师事务所出具“无保留意见”审计报告[31]。
监管问询与警示： 2023-05-22，媒体报道深交所对公司2022年年报下发问询函，重点质疑应收账款近4亿元、交易合理性及关联方资金占用问题[11]。 2024-01，浙江证监局曾就历史信息披露和内控缺陷向公司出具警示函，表明历史问题虽有整改但仍受监管关注[8]。
重大诉讼与或有风险： 2023–2025 年，公司及其子公司杭州中兴房地产开发有限公司、合肥印象西湖房地产投资有限公司等卷入多起房地产项目相关纠纷和担保诉讼，涉及1亿元以上定金返还与连带担保责任[32][33]； 2025-03-25公告：杭州中兴房产涉诉执行阶段，合肥印象西湖案执行结果存在不确定性，尚无法估计对当期及以后利润的最终影响[34]。
是否触及“重大违法强制退市”标准： 目前披露的监管问题多为内控审计否定意见、资金占用、信息披露违规和问询，并未有证监会“重大财务造假”“重大违法强制退市”的行政处罚结论； 不存在已公布的“连续虚增收入”“重大全面造假”类情形，因此尚未触及重大违法强制退市条款，但在“财务类+规范类”退市边缘徘徊。
总体：历史包袱较重——有大额历史应收、复杂地产与联营结构、资金占用整改、房地产业务诉讼，虽然近两年部分问题在消化，但对短期重组注入优质资产形成了“需先排雷”的前置条件。
3. 壳价值与未来资金状况
市值与壳价值： 截至2026-02初，ST数源总市值约23–25亿元，净资产约11–12亿元，对应PB约2倍多[1][22][28]。 典型“中小市值+地方国资控制+多次重大资产重组经历”的壳资源，但并非廉价壳。
未来一两年的资金状况推演： 公司2025年预亏2.9–3.9亿元，若亏损持续，以2024年年底股东权益约12亿元计，净资产仍显著为正，不会短期因“净资产为负”被直接退市，但持续亏损将不断侵蚀净资产； 经营性现金流较弱，工程与地产项目回款慢，需要依赖控股股东3亿元借款（2024-12-24公告）以及资产处置来维持运营[35]； 若后续房地产项目进一步计提减值或诉讼损失，资金缺口风险不容忽视。
综合：公司历史包袱重、盈利能力差，但资产规模尚可、净资产为正，有一定壳价值。由于控股股东是杭州市国资，存在一定“保壳倾向”，但保壳更多依赖债务支持与资产瘦身，而非简单“优质资产打包注入”。
本环节评分 2/5
四、“保壳”紧迫性与审计意见分析
1. 退市规则与触发情况
根据《深圳证券交易所股票上市规则》：
若最近一年净利润为负且营业收入低于3亿元，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）；
若连续两年触及上述标准或其他财务/规范性退市情形，将面临终止上市风险。
公司2026-01-30公告明确提示：
经初步测算，预计2025年度净利润为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票在2025年年报披露后将“可能被叠加实施退市风险警示（股票简称前冠以‘*ST’字样）”[36]。
这意味着：
目前公司已为“ST数源”（源于2022年内控否定意见和财务问题），在2025年年报出具后大概率叠加“*ST”，即同时具有退市风险警示与其他风险警示。
若2026年度再无法扭亏、或审计意见再出问题，则会实质触发财务类或规范类退市“连续两年”标准，进入实际退市倒计时。
2. 审计意见与内控状况
2022年：财务报告保留意见、内控否定意见，系ST的直接触发点[11]。
2023年：经整改后，2023年度财务报告和内控审计报告出具“带强调事项段的无保留意见”，表明重大问题有所缓解但仍存在不确定性[31]。
2024年：浙江中会会计师事务所对公司2024年度财务报表出具“标准无保留意见”，公司2025-04-19公告监事会也确认2022年保留意见事项已消除、2023年强调事项段影响亦已消除[31][37]。
因此：
审计意见维度已从“否定/保留”恢复到“无保留”，显著减轻了规范性退市风险；
但财务本身在2025年度又大幅亏损，触发财务类风险警示。
3. “安全距离”评估
以2025年度预计数据：净利润大额为负、营业收入<3亿元，直接触发行财务类退市风险警示，几乎没有安全垫；
若2026年度仍无法扭亏或营收改善至>3亿元，就可能触及终止上市风险；
综合审计意见正常但财务指标极度接近退市红线，本公司保壳紧迫性极高。
此环节打分 5/5（紧迫性越高分越高）。
五、资产注入迹象与可能性
1. 历史重大重组与当前资产调整方向
2020年重大资产重组： 2020-04-17，中国证监会受理公司“发行股份及支付现金购买杭州诚园置业50%股权、购买杭州东部软件园88.8309%股权并募集配套资金”的重大资产重组申请[38][39]； 2020-07-03获证监会核准，地产与园区资产注入上市公司，构建“电子+园区+地产”综合平台[40]； 后续因业绩承诺未达标，公司于2024-05-05公告完成约1,611万股回购注销，业绩补偿事项终结[41]。
2024-05-28：公司公告拟筹划将持有的部分房地产板块子公司股权转让给控股股东西湖电子集团或其子公司，以“强化核心业务、优化资产结构”，明确提出逐步做优做强电子信息和科技园区主业、弱化房地产业务[42][43]。
2025-06-13：并购重组信息显示，公司控股子公司杭州中兴房地产开发有限公司持有的相关股权正在挂牌转让（温岭祥泰置业股权27.5%等），属于“地产出清”方向[44]。
结论：
当前方向：将部分地产盘给控股股东/其平台，上市公司聚焦电子信息、科技园区与数字化业务，性质更偏“瘦身+纠偏”，而非“再来一轮整体优质资产注入”。
2. 公开承诺与“白衣骑士”情形
近一年内并无控股权变更，新控股股东并非“白衣骑士式民营龙头”，而是一直由西湖电子集团+杭州资本体系控制；
公告中未看到类似“未来12个月将改变主营业务或实施重大资产重组”的强承诺，多为关联交易、股权转让、担保与借款安排；
2024-12-24公司公告拟向控股股东西湖电子集团借款3亿元，期限两年，年利率不超4.5%，并以诚园置业房产抵押[35]，更像是控股股东对上市公司提供流动性支持以“托底保壳”，而非借机导入全新资产。
3. 历史问题整改进度与“排雷”状态
资金占用与应收款： 久融控股体系对联营公司及上市公司应收款、长期应收款等问题已通过部分收回和减值计提逐步解决，2024-2025年专项审计报告也确认非经营性资金占用问题有明显整改[45][46]； 但截至2025年仍存在联营企业层面资金占用余额较大的披露（约8.94亿元），说明雷尚未完全排干净[11]。
房地产诉讼与担保： 合肥印象西湖等项目诉讼仍处执行阶段，可能导致新增损失和现金流流出[34]； 中兴房产与天德国际等股权纠纷在2025年通过调解部分化解，中兴房产/数源园区以约1.529亿元承债收购天德仁润55%股权，减轻未来诉讼不确定性[47]。
总体：
核心“雷”——应收款商业合理性、资金占用和部分地产诉讼在2024–2025年消化了一大块，审计意见恢复无保留，说明整改成效显著；
但2025年度突发大额亏损与资产减值测试重新拉大了财务窟窿，意味着在“先排雷再重组”的路径上，又产生了新的业绩压力。
4. 未来资产注入逻辑与阻力
利好方面：
控股股东资产池中有新能源汽车、智慧交通、智慧社区、智能终端、新材料等优质板块，方向与监管支持的“科技+新能源+数字经济”高度一致；
ST状态、“*ST”在即使得保壳紧迫，国资平台有动力通过一定程度的资产运作提升公司盈利或市值，以防止退市；
审计意见已回归无保留，规范性障碍相对减弱。
制约因素：
2025预计巨亏2.9–3.9亿元，将显著拉低2025年盈利基数，若立即实施高估值资产注入，存在“国资高溢价输血”的舆论与审批压力；
西湖电子集团自身债务和担保压力不轻，不一定具备腾挪大量优质资产给上市公司的空间，更多的是通过借款、担保和资产置换渐进式调整；
当前的明确方向是“剥离地产+瘦身”，而不是短期宣布“整体上市”或“核心新能源资产注入”，市场关于“杭州国资科技资产注入六小龙”的传闻更多是情绪预期而非政策文件。
本环节给 5/5 分：存在一定资产运作空间和国资保壳动力，但短期内看到的主要是“去地产化+小规模园区/服务资产优化”，尚未出现明确的大规模高质资产注入信号。
六、综合评分与投资结论
1. 各环节评分汇总（满分25分）
环节评分（1–5）
1. 控股股东背景与控制比例 4
2. 控股股东资产池 4
3. 公司现状、安全边际与壳价值 2
4. 保壳紧迫性与审计意见 5
5. 资产注入迹象与可能性 3
综合评分：4 + 4 + 2 + 5 + 5 = 20 / 25 分
2. 重组/资产注入概率判断
保壳行为几乎确定：
2025年*ST预警已经公告，2026年若再亏则退市风险极大，在杭州市国资背景下，“不放弃壳”的概率很高；
能看到的保壳手段包括： 持续获得西湖电子集团的低息借款与担保支持（2024-12-24的3亿元借款就是典型例子[35]）； 加速处置地产及低效资产、化解诉讼与或有负债； 维持基本营运和现金流安全，避免“现金断裂”触发交易类退市。
真正意义上的优质资产大注入概率：中等偏低
从监管和国资运作角度看，在公司刚经历大亏、财务尚未企稳时，短期内推动大体量、高估值的优质资产注入，会引发对国资资产定价和中小股东利益保护的审查，操作难度不小；
更大可能是： 先通过“资产剥离+减值+债务整理”进一步排雷； 利用2–3年时间将公司恢复到“微利或小规模盈利、主业清晰”的状态； 再视杭州数字经济/新能源等产业整合需要，择机导入部分项目型或园区运营类资产，而非一次性整体注入。
短期“消息市”重组炒作概率：中等
ST+地方优质国资+新能源/数字经济资产池+保壳压力，是典型 A 股短线资金喜爱的题材组合；
市场上早已有“000909今年必重组”的板块性情绪[48]，在每一次重大公告（借款、股权转让、诉讼落地、园区新项目等）披露时，股价容易出现波动与资金博弈。
但从已披露实质看，目前动作主要集中在“瘦身、借款、关联交易优化”，距真正的“高质量资产注入+业绩翻转”仍有实质距离。
3. 投资机会与风险提示
潜在机会：
壳资源+国资背景： 杭州国资控股、资产池中存在新能源与数字经济标的，若未来1–2年国资出于整体布局考虑导入部分优质资产，有望带来业绩结构改善与估值重塑。
高保壳动机： 2025年*ST在即，2026年退市窗口迫近，地方国资通常会在临界点前集中释放一些利好（如处置大额坏账、获得补贴、引入战略股东等）以维持上市地位。
波段交易机会： 结合历史龙虎榜与资金流向数据，ST状态下股价波动大、题材敏感，资金集中时容易形成阶段性拉升，适合风险承受能力强、纪律严格的短线交易者进行事件驱动博弈。
风险侧：
退市风险实际、非虚构： 2025年度业绩预告已经清楚写明，公司将触发财务类退市风险警示标准，若2026年再度亏损或营收低于3亿元、或审计意见再度出现重大问题，则进入强制退市通道； 一旦退市，将面临长期流动性折价和价值重估风险。
业绩恶化+资产减值不确定性： 房地产业务下行、参股公司（特别是地产相关联营企业）亏损加剧，使公司不得不对长期股权投资、其他非流动金融资产、应收款项、存货等进行大额减值测试，2025年预亏已明确包括此因素[27]； 若地产市场继续疲弱，后续仍可能有追加减值，进一步侵蚀净资产。
国资资源有限，注入未必高质量或高溢价： 西湖电子集团自身也在通过债券、银行借款等方式缓解杠杆压力，对于优质资产更可能选择“独立估值/单独上市/项目制开发”，而不是简单用来填补ST数源黑洞； 即便未来有资产注入，也需警惕“资产一般、估值偏高、业绩承诺难兑现”的低质量重组。
*ST/ ST 带来的交易制度与流动性约束： *ST后将实行更严格的涨跌幅限制与风险警示，部分机构资金被动退出，散户交易也将受日常情绪与监管“退市从严”导向影响，波动加剧但流动性未必改善。
4. 最终结论
从目前公开信息看，000909 更偏向“高危壳+国资缓慢修复”而非“短期高质量大重组标的”。
综合得分 20/25 分，对应的情形是： 股东与资产池基础不错（国资+新能源/数字经济）； 公司自身包袱较重，财务和业务质量差； 保壳压力极高但重组路径更可能是中长期“瘦身+结构调整+择机小规模资产运作”，而非短期“高质量资产整体注入”。
References
[1] ST数源(000909) 基本情况_F10_同花顺金融服务网. 网页链接
[2] ST数源(000909) - 主要股东 - 搜狐证券. 网页链接
[3] ST数源(000909)流通股股东_新浪财经. 网页链接
[4] ST数源预告2025年净利亏损最高达3.9亿_腾讯新闻. 网页链接
[5] 数源科技000909_数源科技股份有限公司（西湖电子集团简介）. 网页链接
[6] 数源科技股份有限公司关于控股股东国有股权无偿划转的公告. 网页链接
[7] 西湖电子集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券说明书等. 网页链接
[8] 西湖电子集团有限公司受托管理报告等. 网页链接
[9] 西湖电子集团有限公司发布对外担保临时受托管理报告_网易订阅. 网页链接
[10] ST数源：2024年非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项审计. 网页链接
[11] 应收账款近4亿,无法说明交易合理性,ST数源年报遭问询_新浪财经. 网页链接
[12] ST数源:高级管理人员和证券事务代表任职公告_网易订阅. 网页链接
[13] ST数源：关于变更公司总经理并调整第九届董事会部分专门委员会成员的公告. 网页链接
[14] 西湖电子集团有限公司公司简介. 网页链接
[15] 西湖电子集团有限公司业务布局介绍. 网页链接
[16] 新能源电动汽车产业链企业集锦(浙江篇)-西湖电子集团. 网页链接
[17] 关于印发杭州市新能源汽车产业发展“十三五”规划的通知（涉及西湖电子示范模式）. 网页链接
[18] 西湖电子集团:智慧云生态社区解决方案亮相乌镇. 网页链接
[19] 西湖电子做起了智慧社区_浙江在线. 网页链接
[20] 西湖电子集团公开招聘公告（园区与新材料业务描述）. 网页链接
[21] 西湖电子集团有限公司资产结构披露（园区/新能源等）. 网页链接
[22] ST数源:2025年一季度财报简析（市盈率/市净率数据）. 网页链接
[23] ST数源预告2025年净利亏损最高达3.9亿（含历史盈利情况）. 网页链接
[24] ST数源(000909)业绩预告_中财网. 网页链接
[25] 图解ST数源一季报_网易订阅. 网页链接
[26] ST数源(000909.SZ)2025年中报报道_腾讯新闻. 网页链接
[27] ST数源:预计2025年亏损2.9亿元-3.9亿元_中证财讯网. 网页链接
[28] ST数源总负债及资产负债率报道_网易订阅. 网页链接
[29] ST数源2025年一季度财报体检分析_雪球. 网页链接
[30] ST数源的前世今生：2025年Q3营收与资产负债率分析_富途. 网页链接
[31] 出具无保留意见的2024年度审计报告及专项说明_中注协/公司公告综合. 网页链接
[32] 西湖电子集团子公司涉及重大诉讼的临时受托管理报告_金融界. 网页链接
[33] ST数源：拟以股权质押向控股股东为公司融资（含印象西湖担保情况）. 网页链接
[34] ST数源:子公司涉诉执行进展_腾讯新闻. 网页链接
[35] ST数源拟向控股股东西湖电子借款3亿元_新浪财经. 网页链接
[36] ST数源：公司股票交易可能被叠加实施退市风险警示的公告. 网页链接
[37] 数源科技股份有限公司监事会对2023年度财报与内控审计意见影响已消除的专项说明. 网页链接
[38] 数源科技：关于重大资产重组收到证监会受理通知书公告_新浪财经. 网页链接
[39] 数源科技：本次重组符合重大资产重组相关规定的说明. 网页链接
[40] 证监会核准数源科技发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金批复（证监许可[2020]1240号）. 引自业绩补偿回购公告. 网页链接
[41] ST数源: 关于重大资产重组业绩承诺补偿股份回购注销完成公告. 网页链接
[42] ST数源:拟筹划将部分房地产板块子公司股权转让予控股股东_证券之星. 网页链接
[43] ST数源最新公告:拟筹划将持有的房地产板块部分子公司股权转让予控股股东_证券之星. 网页链接
[44] ST数源(000909)并购重组_证券之星. 网页链接
[45] ST数源：2024年年度关联方资金占用专项审计报告. 网页链接
[46] 数源科技股份有限公司2025年半年度财务报告（资金占用情况附注）. 网页链接
[47] 西湖电子:子公司数源科技与天德国际达成1.529亿元股权转让调解协议. 网页链接
[48] “今年000909的重组大戏即将上演”类市场评论_东方财富股吧. 网页链接