$ST汇洲(SZ002122)$ 汇洲智能：高端装备+AI数据双轮驱动，国产替代+AI浪潮共振赋能
1. 核心商业模式
- 高端装备制造（营收占比88.89%）：以齐重数控为核心，聚焦重型、精密数控机床研发生产，通过并购补全产品线（青海青一补强卧式加工、上海壹亘切入高端五轴），主打核电、风电、航空航天等高端场景核心设备，靠技术壁垒实现进口替代，依托规模化采购与产能优化控本增效。
- AI大模型数据服务：以热热数据为载体，搭建“三层金字塔”多模态数据架构，提供第一视角数据采集、智能标注等全栈服务，聚焦家庭服务机器人、自动驾驶等具身智能场景，服务头部AI厂商，走“技术+产能基地”规模化交付路径。
2. 发展潜力
- 核心优势：机床业务为国家级制造业单项冠军，多项产品突破卡脖子技术；AI数据业务精准卡位具身智能高景气赛道，2025年上半年营收同比增52.41%，成第二增长曲线。
- 增长逻辑：工业母机国产替代政策红利持续释放，高端机床需求缺口大；AI大模型迭代催生海量数据需求，业务亏损收窄逐步盈利，双主业协同有望放大增长动能。
- 风险点：AI数据业务盈利稳定性待验证（关注一月预报与四月财报），机床核心部件国产化仍需攻坚（攻克卡脖子技术）。