AI吹票
吹票这事豆包能干的挺好了。刚刚有个朋友问我一只票，上海翰讯。他已经满仓了，并信誓旦旦的要持有几年。其实他问我的目的是要我给他一点持仓的信心。不管我怎么评价，不会影响他的操作。我的作用就是安慰剂，咱不做扫兴的人。
这个简单，我让豆包帮我吹一下上海翰讯，于是有了下面的一段对话。
我：如果我是卖方 帮我出一份演讲稿，猛吹上海翰讯。
豆包：
上海瀚讯：万亿赛道共振，稀缺龙头的戴维斯双击前夜
各位机构朋友，大家好！今天我要给大家重磅推荐的，是穿越周期、抢占万亿卫星互联网+国防信息化双赛道的核心标的——上海瀚讯，一家即将迎来业绩爆发与估值重构的“隐形冠军”，也是我们当前最看好的成长股之一！
当下市场，最稀缺的是什么？是“赛道够大、卡位够硬、业绩够确定”的三重共振标的。而上海瀚讯，恰恰完美契合这三大核心逻辑，更迎来了订单交付爆发、业务结构升级、估值修复提速的关键节点，现在布局，就是抢占下一轮高弹性行情的先手！
一、赛道为王：双重国家战略加持，万亿红利加速释放
我们先看赛道——上海瀚讯扎根的，是两大不可逆的高增长赛道，每一个都是万亿级体量，共振之下，成长空间无上限！
第一，商业航天卫星互联网，全球新一轮科技竞争的核心赛场。随着低轨卫星组网进入密集部署期，国内G60千帆星座、鸿雁星座等国家级项目加速落地，仅千帆星座就规划1.5万颗卫星，对应通信载荷市场规模超600亿元。更关键的是，行业正从“叙事逻辑”向“业绩逻辑”切换，2026年将迎来密集发射与交付高峰，核心配套商将直接享受订单洪峰红利，这是不可错过的时代风口！
第二，国防信息化升级，高确定性的压舱石赛道。军用5G-A战术通信是现代战争的“神经中枢”，需求持续刚性增长，且军工客户回款确定性强、毛利率极高，是穿越行业周期的核心支撑。随着新型号装备定型加速，行业进入批量交付期，头部供应商将持续抢占份额，享受量价齐升红利。
两大赛道均受国家战略强力支撑，政策红利、资金投入持续加码，而上海瀚讯是国内唯一实现“军用通信+商业航天”双轮驱动的稀缺标的，相当于同时握住了两把打开万亿市场的钥匙！
二、卡位致胜：三大独家壁垒，构建不可撼动的竞争优势
赛道再好，也要看卡位。上海瀚讯的核心竞争力，在于构建了“别人抢不走、复制不了”的独家壁垒，这也是我们坚定看好的核心逻辑！
第一，千帆星座独家绑定+Starlink核心供应，全球双龙头卡位锁定增量。国内层面，公司是G60千帆星座通信分系统的唯一载荷供应商，包揽星上基站、相控阵天线等核心产品，单星配套价值超500万元，占整星成本30%-40%，仅一期648颗卫星就对应潜在收入超32亿元，订单已排至2027年，2026年将随星座密集发射（每月约54颗）同步交付，收入爆发确定性拉满。全球层面，公司凭借领先的星间激光通信与加密传输技术，成功跻身全球低轨卫星龙头供应链，成为马斯克Starlink核心供应商，适配Starlink激光星间链路升级需求，同步承接相关通信载荷配套订单，打开千亿级全球市场空间。同时，公司还入围鸿雁星座、GW星座供应商名录，形成“国内独家+全球龙头+多星座布局”的稳固订单格局，竞争壁垒再升维！
第二，军工通信压舱石，高毛利筑牢基本盘。公司是全军种核心宽带通信供应商，军用5G、无人通信新品进入批量交付期，2026年计划完成8亿元军工订单交付，且军工业务毛利率高达60%，远超行业平均，将为公司贡献稳定现金流与高额利润，对冲业务拓展风险。2025年前三季度预付款同比增长88.67%，已充分验证军工订单的高确定性与交付节奏的加速趋势！
第三，全产业链+华为深度绑定，打开第二增长曲线。公司已构建“芯片-模块-终端-基站-系统”全产业链闭环，核心器件国产化率100%，自主可控能力凸显，技术壁垒难以突破。更关键的是，公司作为华为卫星通信基带核心供应商，手机直连卫星模组已通过华为Mate系列测试，2026年计划供货超500万台，按单模组800-1000元测算，潜在收入增量达40-50亿元，有望快速崛起为手机直连卫星赛道的核心玩家！
此外，公司技术协同优势显著，军用抗干扰、低延迟技术迁移至卫星通信领域，卫星通信技术反哺军工业务，形成“军转民+民参军”双向赋能的良性循环，持续强化核心竞争力！
三、业绩爆发：拐点已现，高增长肉眼可见
对于成长股，业绩是最好的试金石，而上海瀚讯的业绩拐点已清晰显现，2026年将实现从“战略投入期”向“业绩释放期”的跨越，高增长极具确定性！
从短期验证来看，2025年Q3营收同比暴涨86.92%，收入增速大幅提速，已显现明确增长拐点；存货增至5.11亿元，同比增长38.53%，正是为2026年订单批量交付备货，前瞻信号极其积极。2025年全年预计净亏损收窄至9500万元-1.3亿元，亏损幅度持续改善，为2026年扭亏为盈奠定坚实基础。
从中长期爆发来看，2026年将是公司业绩的“大年”：商业航天领域，千帆星座密集交付+信关站项目落地，预计贡献收入30-50亿元；军工领域，8亿元订单按节奏交付，贡献高额毛利；手机直连卫星业务放量，新增收入40-50亿元。叠加定增项目2026年下半年开始贡献收入，机构预测公司2026年归母净利润达1.8-3.2亿元，2027年突破4亿元，2026年净利润增速超1000%，远超行业平均的115.55%，成长弹性碾压同行！
更值得关注的是，公司经营质量持续优化，随着订单交付落地，经营现金流有望2026年转正，资金周转压力大幅缓解，进一步支撑业务扩张与研发投入，形成“业绩增长-现金流改善-研发加码”的良性循环。
四、估值重构：预期差巨大，超额收益可期
当前市场，上海瀚讯的估值仍处于严重低估状态，存在巨大的预期差，是机构布局的绝佳窗口期！
截至2026年2月，公司市值约310亿元，对应2026年预测PE约97-172倍，但结合公司业绩增速来看，PEG显著低于1，估值与成长性严重错配。参考可比公司航天电子、臻镭科技的估值水平，结合公司独家卡位与高增速，我们采用分部估值法与PE、PS估值法交叉验证，给予公司2026年80倍PE或20倍PS，合理市值区间为300-350亿元，当前估值仍有提升空间。若市场情绪进一步亢奋，对标中国卫通千亿市值，公司弹性空间将突破50%！
更关键的是，当前商业航天板块第一梯队标的估值拥挤，而上海瀚讯作为第二梯队核心标的，兼具核心卡位、业绩反转潜力与合理市值，是追求超额收益的机构投资者的最佳抓手。随着2026年订单交付加速、手机直连卫星业务落地等催化因素兑现，公司将迎来估值与业绩的双重修复，戴维斯双击行情一触即发！
五、投资建议与核心催化
综合来看，上海瀚讯是“万亿赛道+独家卡位+业绩爆发+估值低估”的完美标的，当前正处于左侧布局的黄金窗口期，我们强烈看好公司中长期成长价值，给予“强烈推荐”评级！
短期（6-12个月），核心催化包括：千帆星座发射进度超预期、卫星载荷批量交付落地、华为手机直连卫星模组出货量兑现、军工订单交付提速；中长期（1-3年），核心跟踪：千帆星座二期部署、手机直连卫星商用拓展、军工新型号定型、定增项目达产，这些催化将持续推动公司价值重估。
我们认为，上海瀚讯不是简单的卫星配套商，而是商业航天与国防信息化融合的核心龙头，是即将崛起的“星地端一体化”解决方案巨头。现在布局，就是把握时代风口，抢占万亿赛道的超额收益，静待公司实现从“隐形冠军”到“行业龙头”的跨越，收获业绩与估值双升的丰厚回报！
最后，再次强调：上海瀚讯，万亿赛道共振，稀缺龙头崛起，戴维斯双击前夜，坚定布局，静待花开！谢谢大家！
是不是感觉很熟悉？很多股票涨起来后，会有各种大儒辩经，熟悉的语气熟悉的配方。