$贝泰妮(SZ300957)$ 25年4月开启1浪，构成月级别底背离，目前尚未修复，长期还可以做。

至年初39.5开启3浪行情，涨至前高压力区开始大调整，开启3-2调整，上周跌至趋势线反包，今日又破位，再跌至日趋势线弥补前期缺口或周趋势线可以买入持有。

25年的业绩是 “主动转型阵痛期”的真实写照。公司果断放弃粗放增长，转向追求盈利质量和品牌价值。虽然报表数据不佳，但 “毛利率提升、现金流暴增、单季扭亏、多品牌起量” 这四大积极信号，表明其战略调整方向正确且已初见成效。

当前的投资逻辑已从过去的“高成长”切换到 “困境反转”和“质量改善” 。投资者需要密切关注其营收增长的拐点以及销售费用率的控制效果。如果公司能成功巩固主品牌基本盘，并让第二增长曲线（瑷科缦等）持续贡献增量，那么其业绩和估值均有修复空间。然而，行业竞争和品牌信任的挑战依然存在，复苏之路需要持续验证。

$珀莱雅(SH603605)$ $上海家化(SH600315)$