WLFI 今日登陆公开市场，ALT5 (NASDAQ: ALTS) 被低估的“黄金杠杆”正式开闸！

——为什么我们认为：8月ALT5 的股价只是热身，真正的主升浪在 WLFI 上线后才开始

历史性 TGE 已经启动

UTC 12:00，World Liberty Financial（WLF）准时点燃代币生成事件（TGE）。400 亿美元 FDV，已让 WLFI 成为 2025 年规模最大的一次加密资产公开发行；特朗普个人持仓 157.5 亿枚、价值 60 亿美元，刷新其财富结构；二级市场首批流通量不足 5%，流动性缺口巨大。$ALT5 Sigma(ALTS)$

ALT5 = WLFI 上市的“官方资金通道”

1. 包销权唯一性ALT5 以 0.20 美元包销 15 亿美元 WLFI（7.5 亿现金 + 7.5 亿代币），折扣锁定 64%，成为目前公开市场中唯一可合法承接机构级 WLFI 敞口的纳斯达克标的。

2. 董事会席位埃里克·特朗普已加入 ALT5 董事会，项目方与上市公司利益首次被法律文件绑定——“壳”与“资产”不再是两张皮，而是同一条船。

3. 流动性做市承诺ALT5 已向 SEC 递交 8-K 补充文件，承诺将动用自有资金在 WLFI/USDC 交易对提供双边深度，首批额度 2 亿美元，直接吃掉首月潜在抛压。

估值重估三把火（不同的视角看估值）

已考虑 30% 流动性折价。

催化剂时间轴9 月 2–5 日：首批交易所名单（Binance、OKX、Coinbase）官宣，预期带量 3–5 倍；9 月中旬：ALT5 Q3 财报，WLFI 将首次以“公允价值”计入资产负债表，净资产一次性增厚；10 月：若 WLFI 突破 0.40 美元，ALT5 可启动二次包销，再获 5 亿美元折扣筹码。

风险已被“官方”对冲

监管：WLFI 智能合约已通过 Cyfrin 审计，且预售地址全部 KYC，SEC 证券定性概率 <10%；解锁：ALT5 手握 7.5 亿美元现金托盘，可对冲任何单月 5% 的解锁抛压；流动性：Lockbox 机制保证前 30 天链上可流通量 <3 亿枚，ALT5 回购池足够覆盖。

财务系统性风险不断降低，转型中机遇不断，根据部分卖方研报总结可得出：

ALT5是有明显的估值倒挂现象，从净现金储备、核心金融科技业务、WLFI代

持仓 (3.75%)，现有市值与内在保守估值，至少还有3倍的空间。

尽管ALT5持有大量WLFI资产，现自身财务状况并非十分靓丽，2024年第二季度，ALT5 Sigma的金融科技收入仅217万美元；而公司最近披露营收约为1253万美元，但EBIT利润率为-40.9%，净收入持续为负。负债水平看似过高，总债务与权益比率为0.69，在 unforeseen downturns 中可能构成一定的风险系数。。

然而，公司完成15亿美元融资后，现金储备大幅增加，为未来业务发展提供了坚实基础。

15亿美元主要用途（图）

ALT5子公司营收是具备一定的增长潜力，新的金融科技业务（ALT5子公司）已经显示出强大的收入贡献能力，在2024年第三季度的13周内就带来了490万美元的收入。

负债状况有望改善，在上述图中有部分资金使用于解决现有诉讼和偿还债务问题。

总而言之，可以把 ALT5 当作“杠杆 ETF”买入

WLFI 的 400 亿美元 FDV 只是起点，特朗普家族与 ALT5 的深度捆绑，让后者成为上市即自带 2–3 倍杠杆的 ETF。目标价区间上修至 16–20 美元（对应 35–40 亿美元 NAV，20% 折价）

个人认为买 WLFI 不如买 ALT5——前者是资产，后者是资产加杠杆，再加官方做市。

（免责声明：本文仅为信息分享，不构成投资建议。加密资产波动剧烈，请谨慎决策。）