2025价值股行情盘点：保险板块的估值修复与阳光保险的成长韧性

2025年A股市场在波动中凸显价值导向，低估值、高股息的价值股成为资金避险与配置的核心方向。其中，保险板块凭借政策红利释放、资产端改善与负债端转型成效，成为全年价值股阵营中的重要力量。从纯市场逻辑来看，保险板块的崛起并非偶然，而是行业基本面改善与市场风格共振的必然结果，阳光保险作为行业内的代表性企业，其业绩表现、战略布局与政策契合度，也成为观察板块发展韧性的重要样本。

回顾全年价值股行情，保险板块的估值修复具备鲜明的政策与市场双重逻辑。政策层面，“十四五”规划中“深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力”的导向持续落地，年末金融监管总局发布的险资投资风险因子调整政策，进一步降低了保险公司投资权益资产的资本占用，释放了险资的投资能力与配置空间，为保险板块注入直接政策动能。市场层面，经过前期长期调整，保险板块估值处于近十年极低分位，安全边际深厚，叠加年底市场资金面趋于谨慎，具备“防御+反弹”属性的保险股自然成为资金青睐的对象。在此背景下，板块内具备业绩增长确定性、业务结构优化领先的头部企业率先受益，阳光保险便是其中的典型代表。

从经营数据来看，阳光保险2025年上半年的经营表现，为观察行业复苏节奏提供了具体参照。盈利端，公司总保费收入808.1亿元，同比增长5.7%；归属于母公司股东的净利润33.9亿元，同比增长7.8%，在行业整体复苏进程中保持了稳健增长态势。核心价值指标方面，集团内含价值达1284.9亿元，较上年末增长11.0%，反映出企业长期价值积累的趋势。分业务维度，寿险与财险呈现协同发展格局：阳光人寿总保费收入554.4亿元，同比增长7.1%，新业务价值40.1亿元，可比口径同比增长47.3%，个险业务“一身两翼”战略推进下，传统队伍与精英团队人均产能处于行业前列，职域营销保费同比增长58.3%，成为业务增长的重要补充；阳光财险实现原保费收入252.7亿元，非车险保费占比突破50%达到50.6%，承保综合成本率优化至98.8%，实现承保利润2.9亿元，同比增长42.4%，业务结构优化与盈利质量提升的特征较为明显。

资产端表现是保险企业盈利能力的重要支撑，这一点在阳光保险的经营数据中亦有体现。在资产管理领域，公司秉持长期价值投资理念，深化资产负债超常联动管理，截至2025年6月末，总投资资产规模达5918.6亿元，较上年末增长7.9%；实现总投资收益107.0亿元，同比增长28.5%，高于同期行业平均水平。旗下阳光资产具备专业运作能力，已连续三年入选IPE全球资管机构500强，2025年位列全球第228位、中国第42位，资管业务的稳健发展不仅为企业带来了稳定的投资收益，也构成了其核心经营能力的一部分。

从业务布局来看，阳光保险的发展路径与“十四五”期间科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融等核心政策导向形成了较强的契合性，这也是当前保险行业头部企业的共性发展特征。在科技金融领域，公司聚焦科技研发全链条风险保障，2025年上半年提供各类科技保险保障约370亿元，覆盖生命科学、低空经济等新兴领域，通过创新险种对接新质生产力发展需求；绿色金融方面，采用保险与投资双轮驱动模式，上半年为305万次企业及个人提供绿色保险保障近7.5万亿元，支付赔款约27亿元，可持续投资余额超640亿元，参与绿色能源、绿色交通等领域的风险保障与产业支持；普惠金融领域，为中小微企业提供风险保障近1.2万亿元，农业及涉农保险保障830亿元，同时为新市民、老年人等重点群体提供普惠性保障16万亿元，向近60万人次支付赔款约20亿元，在对接民生需求的同时，拓展了业务覆盖范围。

在养老金融领域，阳光保险的布局贴合了人口老龄化趋势下的市场需求，这也是行业内企业的重要发力方向之一。公司一方面丰富个人养老金产品矩阵，拓展高龄投保人群，另一方面打造了阳光人家·佘山康养社区等实体载体，不断升级迭代阳光居家养老服务，构建“产品+服务”的养老生态体系，以此对接银发客群的保障与财富管理需求，这一布局方向与行业整体发展趋势保持一致。

行业层面，政策红利释放与估值修复的趋势仍在延续，为包括阳光保险在内的头部险企提供了相对友好的市场环境，保险业有望实现长期内涵式发展。阳光保险“以实业心态做金融”的理念及“新阳光”战略布局，使其发展韧性值得关注，也为观察保险板块价值股投资价值提供重要参考。