结论:兴蓉环境是重资产运营，创业环保是轻资产运营，兴蓉环境的风险关注点是固定资产投资回报率，创业环保关注点是应收帐款回款。
分析:
兴蓉环境
应收票据及应收帐款34.9亿
其他应收款1
长期应收款18.5
应收款合计34.9+1+18.5 = 54.4
2024应收款合计32.8+1+18.9 = 52.7
期内平均53.55
2025Q3营业收入65.5
所有应收帐款周转次数1.22
所有应收帐款周转天数(365/4×3)/1.22 = 224.4
总资产周转率0.134
固定资产周转率0.47
固定资产/总资产146/493.7 = 29.6%
应收款/总资产54.4/493.7 = 11%
无形资产/总资产128.2/493.7=26%
创业环保
应收票据及应收帐款46.5亿
其他应收款1.1
长期应收款51.6
应收款合计99.2
2024应收款合计88.6
期间平均应收款93.9
营业收入34.5
Q3应收款周转次数34.5/93.9 = 0.367
所有应收帐款周转天数(365/4*3)/0.367 = 745.9
总资产周转率0.135
固定资产周转率2.2
固定资产/总资产16.4/261.1 = 6.3%
应收款/总资产99.2/261.1 = 38%
无形资产/总资产107.1/261.1=41%
$兴蓉环境(SZ000598)$ $天津创业环保股份(01065)$$创业环保(SH600874)$