北交所（最新独立逻辑）机器人电机 3D打印（正宗拓竹科技） ——三协电机

$N三协(BJ920100)$ $广信科技(BJ920037)$

不知道大家还记得 之前基本面爆炸的独立逻辑

北交所的广信科技不

股价从开盘50元到最高108.97元

一度翻倍到了百亿市值！

如今北交所来了一只预期更大 想象力更大 当然空间更大的机器人概念股

他就是三协电机 ！

我们来看看他到底是什么“猛兽”

❶我们先来说说三协电机是做什么的？

公司主要业务为研发、制造并销售控制类电机。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。

在机器人领域，公司通过自主研发，采用当前突破性的基础材料和高槽满率的技术，成功地在 AGV、协作机器人领域获得海康威视、大华股份、法奥机器人的认可。

在协作机器人领域，公司产品已实现量产。协作型机器人作为一种新型的工业机器人，扫除了人机协作的障碍，让机器人彻底摆脱护栏或围笼的束缚，其开创性的产品性能和广泛的应用领域，为工业机器人的发展开启新时代。公司产品可应用于人形机器人领域，目前已开始向客户送样

（宇树听说在送样中！）

❷行业情况

根据贝哲斯咨询的调研数据，2024年全球微型电机市场规模为467.4亿美元，预计到2032年其规模将达到769.9亿美元。随着全球制造业工业自动化程度的不断加深，加之医疗器械行业的不断发展，全球微特电机行业将继续呈现稳步发展态势。

全球步进电机市场规模在2022年达到了20.79亿美元，其中中国市场占据最大份额，约为63%，美国市场占比约为11%。到2023年，市场规模达到36.60亿元。
全球直流无刷电机行业竞争格局较为分散，没有形成绝对的垄断或寡头。

可比上市公司：（鸣志电器、江苏雷利、科力尔、华阳智能、星德胜）

❸业绩

业绩持续高增长：近三年净利润复合增长率超44%

三协电机自2002年成立以来，始终专注步进电机、伺服电机、无刷电机及其核心组件的研发、制造与销售。公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。

2022-2024年，公司营业收入从2.87亿元跃升至4.20亿元，年均复合增长率达21%；净利润分别为2,704.44万元、4,871.25万元和5,636.81万元，年均复合增长率高达44.37%，

2025年上半年延续高增：实现营业收入2.56亿元，同比增长21.23%；净利润0.32亿元，同比增长12.25%；预计2025年1-9月归母净利润4,128-4,515万元，同比增长8.36%-18.51%。

❹稳定的龙头企业合作

通过自主研发、技术创新，三协电机的产品已广泛应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人、医疗、智能物流等行业，并与诸多细分领域的龙头企业客户开展稳定合作。这为公司稳定的收益和日后的成长打下坚实的基础！

预期差在哪里？

❶卡位机器人赛道：拿下人形时代关键筹码

协作型机器人自十余年前兴起以来，正逐步从“辅助工具”演变成“生产伙伴”。与传统工业机器不同，协作机器人能够与人类在共享空间中协同作业，其开创性的产品性能和广泛的应用领域，为工业机器人的发展开启新时代。但同时，行业里的玩家对电机的苛刻要求远超传统场景。小体积、大扭矩、低电压、高可靠的特性，对于技术和企业的要求会更高。

而人形机器人市场正是一个爆发中的新行业，对电机的需求量巨大。据行业测算，单个人形机器人需要20～30个关节电机，单人成本在数百元到数万元间。即使目前人形机器人尚未大规模量产，但随着诸多玩家的积极布局，供应链早已提前升温。

面对这一蓝海市场，三协电机通过自主研发，采用当前突破性的基础材料和高槽满率的技术，成功地在AGV、协作机器人领域获得海康威视、大华股份、法奥机器人的认可合作。2024年，其协作机器人电机已实现量产，并进入法奥机器人等企业的供应链。

优势：

三协电机的产品可应用于人形机器人领域，目前已开始向客户送样。在业界看来，这种“未量产先布局”的策略，使得三协电机在人形机器人产业链中占据了稀缺的先发位置。作为上游核心零部件供应商，一旦其电机通过验证并进入量产阶段，将随着人形机器人放量而获得指数级增长空间。

还有一个背景，当前全球人形机器人电机市场仍由日本、德国等传统电机巨头主导。但三协电机的崛起为这样的现状撕开一条口子。其成功经验也表明，中国企业在相关产业已具备“变道超力”的实力。

❷超强预期差 3D打印 （万亿蓝海市场）

很多人都没有注意到

三协电机和拓竹科技的合作（还是客户主动联系）

那么拓竹科技到底是一家什么公司？

（超级独角兽！）

（对标大疆 泡泡玛特 在3d打印领域）

由大疆传奇产品经理“陶冶”创立的公司，做3D打印机，短短5年，年营收干到60亿，全球市占率第一，在美国两次涨价依然卖断货。有望成长为独角兽。所谓一人得道，鸡犬升天。这样一家公司的诞生，一直给它供货零件，还有供货耗材的公司，就值得关注了。

它的模式不仅仅是卖个3D打印机。首先他家的打印机降维打击同行，这是它卖爆了的原因，其次，公司建立了社区，里面有很多模型可以下载，一件打印，这就让很多小白用户也可以自己打印喜欢的东西，或者小商家打印出来卖。比如前段时间很火的泡泡马特labubu，就有很多个人利用3D打印机来打印。这就大大的激发了用户耗材的购买力。成为拓竹连续收割用户的机器。

根据公开信息可知，拓竹科技 2023 年营收 27 亿元，净利润 7 亿元。2024 年营收在 55 亿 - 60 亿元区间，净利润近 20 亿元。其商业模式是硬件销售 + 耗材以及周边销售双驱动，耗材以及周边产品复购贡献了将近 25% 的营收。若按 2024 年净利润 20 亿元估算，假设耗材利润贡献比例与其营收贡献比例相近，那么耗材贡献的利润约为 5 亿元，设备贡献的利润约为 15 亿元

拓竹科技已经成为3D行业的龙头企业了未来的空间还有很大

那么如果三协电机成为其独立供应商 那么这个增量和预期可想而知

最后展望：

对于这个超级大牛股 三协电机

我只能说市场一定会挖掘出这个大金块

就是可能需要时间去发现 不过价值一定会通过时间来回归的！

最后我想说你要问我预测估值 我只能说上不封顶

要是偏要对标

至少北交所鼎智科技是他的底线

百亿市值可能只是起步！（坚定看好）

最后祝大家一切顺利！