招商银行2025年业绩发布会香港之旅

价值投资，不能脱离生活，一个优秀的价值投资者，必须是在投资之余尽情享受生活，而不是天天坐在电脑旁边盯着K线和公司的各种短期业绩报告。

今年，我选择了亲临现场出席2025年招商银行业绩发布会。很多朋友就说，网上直播这么方便，为啥还花钱花时间特意跑去香港？其实，这就是投资外的生活体验。下面跟大家分享一下。

上一次亲自来香港参加招行业绩发布会已经是疫情前的事情了，还是李建红当董事长的时候。当时，印象最深的两句话大概是这样：第一句，招行必须时刻警惕异业的竞争。可惜这句话似乎这届董事会没有提了，而且悲剧已经发生了。第二句，别的银行都在学招行搞零售，但是形似而神不似。这句话也应验了，隔壁家当年喊着零售业务5年要超越招行的零售新王这两年的零售业务直接死给股东看了。

昨天一大早，我就从广州赶往香港，准时达到会场。会场依然是熟悉的地方，没有一丝困难就找到了。本想着会前或者会后能和董办的人交流的，但董办的工作实在太忙了，根本没有时间跟分析师和股东交流。现场只有分析师自己私下在聊天交流。

会议准时在9：30开始，按流程作了简单的业绩介绍和今年展望后，开始进入正题，答辩环节。所有答辩内容，在官网都有发布，这里不重复。我感受深的几个方面，跟大家分享一下：

第一，出席会议的领导阵容。本次出席会议的领导有缪建民董事长、王良行长、彭家文副行长兼秘书、徐明杰副行长兼首席风控官、周天虹首席信息官。出席会议领导的安排上，也是花了心思，尽显招商银行的企业文化特点：风险控制和科技银行。

第二，提问内容。

对于房地产的提问，明显要少了很多。分析师和媒体主要提问的方向主要是战略方面、息差、大财富管理、零售资产质量、科技投入和回报等方面。

在谈到公司护城河问题，缪董事长的发言听说在内部员工群传得热火朝天。招行真正的护城河是把“以客服为中心“的理念内化为企业文化。周天虹多次发言，给大家分享了一些招行银行在AI时代所做的事情，也分享了一些数据。王行长戏称，每次周天虹跟他汇报情况，他都不满意。可见，招行对打造国内首家智能银行的决心有多高。招商银行目前整个AI投入和技术能力，我认为是可以对标头部互联网公司的，也必须要对标头部互联网公司。

第三，由于今年业绩发布时间比以往要晚，所以时间和其它银行的发布会存在一些冲突，导致整体关注程度稍低。我觉得这也是好事，优秀且低调，才是最高境界。

会议计划在11：30结束，但稍微拖延了10分钟结束。

会议结束后，就开始了我在香港的生活体验。价值投资和生活，相辅相成才能让人生更精彩。

会后，我约了两位香港的朋友一起吃饭。这两位都是资深的价值投资者，妥妥的老登，也是招商银行的长期股东，其中有一位从招商银行在香港上市第一天开始持有至今。今年也恰恰是招商银行香港上市20周年，这位朋友完美地收获了招商银行港股上市带来的红利，他说，去年已经退休了，现在一部分的退休金是招行给的。两位朋友除了持有招行外，还长期持有几个蓝筹股，如贵州茅台、中国平安、中国移动、腾讯控股等等。我们一边吃饭一边谈及这些公司的投资价值和企业文化。我们还聊到了中国神华、紫金矿业、中海油、长江电力、龙源电力、友邦保险、汇丰控股等等。同时，我们也谈及了香港的楼市和内地的楼市。不知不觉，我们就聊了三个小时。在交流中，我也学到很多东西。

吃完饭，我从湾仔的码头坐渡轮前往尖沙咀香港艺术中心，参观吴冠中的画展。我曾经很喜欢坐在天星轮渡上看两岸的风景，曾经有一次连续坐了三个来回，静静体验香港的发呆生活。艺术中心除了吴冠中的画展外，还有很多明清时代的字画展览。最让我兴奋的是看到了书法四大家之一的元代赵孟頫的真迹，同时也看到了唐寅的字画、祝允明的书法、文征明的小楷。这些都是书法大家。明清时代书法，虽然已经走下坡路，不能与唐代相比，但依然有很高的艺术价值。

看完书法展，我沿着星光大道，一边走一边发呆，慢慢地走到红磡，乘东铁经罗湖口岸回广州。忙碌、充实而休闲的一天，就这样结束了。