2025年各大银行核心一级资本充足率对比分析

2025年各大银行年报基本披露完毕，今晚跟大家对比一下各大银行核心一级资本充足率。

银行核心一级资本，只有通过股权融资或者留存利润补充。因此，一个银行核心一级资本充足率的高低，直接决定其资本内生性增长的能力和现金分红能力。

2025年，招商银行核心一级资本充足率依然处于对比公司较高为止，但有2024年的第一跌到第二，仅次于建设银行。主要原因是，招商银行在2025年首次实行中期分红，一次性影响了全年的核心一级资本，同时，建设银行等几大银行在2025年进行了定向增发补充核心一级资本。如果扣除这些一次性影响因素，招商银行大概率会继续保持第一的核心一级资本充足率 。我相信，2026年，招商银行依然会在核心一级资本充足率上继续领跑。

图中，2025年进行了债转股或者定增的银行，核心一级资本充足率都有所提升，只有兴业银行部分债转股后核心一级资本充足率依然下降，显示出其巨大的资本压力。同时，在2024年刚完成债转股的中信银行核心一级资本充足率就继续下跌，在今年启动配股就不足为奇了。

表中，除了招商银行、民生银行和平安银行外，最近一两年都有股权融资或者债转股的过程或者需求，接下来工商银行和农业银行也即将实施定向增发、中信银行即将实施配股。而招商银行依然能在贷款规模适度扩展的前提下，实现资本内生性增长且保持核心一级资本充足率在行业高位，是中国上市银行里面唯一一个异类！民生银行和平安银行这几年虽然也没有实施再融资，但是贷款规模已经扩展不动了，且核心一级资本充足率处于低位，未来只有扩大贷款规模，极有可能需要启动再融资。

6大国有银行由于有定向增发支撑，为了实现盈利增长，毫无顾忌地扩大贷款规模，以量代价，勉强维持住净利润不下滑，然而，定向增发对于股权的摊薄对所有长期持有的中小股东带来了不可弥补的永久性伤害。

从目前的核心一级资本充足率看，如果招商银行保持和几个国有大行同样的核心一级资本充足率，如保持在13%左右，继续提升派息率毫无压力。但为什么管理层宁愿保留更多的利润不分配，而宁愿牺牲ROE继续下降呢？我估计有几个原因：第一，目前经济环境依然复杂，保留更多的资本有利于应对未来的不确定性。第二，如果把派息率提升，会让同行难堪，枪打出头鸟，招行不想为此引起同行的公愤，也不想为此引起不平等的监管打压，毕竟这几年也是受够了定向锤子的苦。第三，如果今年招行面临的外部环境好转（已经有预期），留存下来的利润会产生更高的收益率。

没有对比就没有伤害，哪家银行才是值得大家长期持有的，留给大家自己去判断。