$星太链集团(00399)$
刚刚查询了港交所的规定，在香港，对于被审计机构出具了“不发表意见”的上市公司，其再融资活动会受到港交所的严格限制和审查。
1. 港交所对于配股、授出可转债和供股的态度
港交所（HKEX）和证券及期货事务监察委员会（SFC）的首要任务是维持市场公平、有序和透明，并保护投资者。 一份“不发表意见”的审计报告意味着审计师无法获得充分、适当的审计证据来对财务报表发表意见，这构成了巨大的投资风险。因此，港交所通常不会允许这类公司进行以下常规的再融资活动：
· 配股： 向特定投资者发行新股。
· 授出可转换债券： 发行可以转换为股票的债券。
· 供股： 向现有股东按持股比例配发新股。
为什么不允许？因为存在信息不对称与误导风险。公司的财务报表可信度存疑，投资者无法依据这些不可靠的财务信息做出投资决策。在这种情况下进行融资，相当于让投资者在“盲人摸象”的情况下投入资金，极不公平。允许这类高风险公司轻易融资会损害香港金融市场的整体声誉和投资者信心。
所以，摆在星态链面前的，是必须先解决审计问题，才可能恢复融资能力。这也正是9月30日，公司公告说正在处理改进审计师不发表意见事宜。
尽管常规融资渠道被堵死，但可能会寻求一些非常规或限制性很强的融资方式：比如债务融资，也就是向关联方或控股股东借款：，这是最常见的方式。控股股东或关系密切的关联方可能基于对公司的内部了解或为了自救而提供贷款。这类贷款通常利率较高，并可能需要公司资产甚至控股股东的个人资产作为抵押。或者，向少数特定私人债权人借款，寻找愿意承担极高风险的“秃鹫基金”或私人贷款机构。这种融资的成本会异常高昂，条件会非常苛刻。
要么进行资产处置，出售公司持有的非核心资产或业务部门来换取现金。这是“断臂求生”的做法，可以快速获得流动资金，但会削弱公司的长期价值和运营能力。再说，目前星态链也没有拿得出手的资产。
还有一种办法，就是涉及股权的非常规融资，比如引入白武士，寻找战略投资者进行重组，该投资者可能会以极低的价格认购新股，但前提是公司必须拿出一个令人信服的重组方案，并解决审计问题。这个过程需要与港交所密切沟通，并获得其批准。还是回到了必须先解决不能发表意见的根上。
总之，还持股的朋友，需要谨慎对待，也希望公司尽快解决不发表意见相关问题，否则，几乎没有可行的再融资方式。
仰融，你为什么到哪里，都碰到同样的问题？你当年的正道集团，三年无法发表意见，所以你的融资计划可以拖一年半之久，最后无果而终。现在又来星态链，你之前是否接受了教训呢？作为当年的汽车一哥，资本大玩家，你应该明白利害和关键环节重要性啊！！！