$汤臣倍健(SZ300146)$ 对汤臣倍健还是蛮有信心的。
药店渠道过去在医保的加持下增长比较快，现在只是回到了正常的水平。
试想一下，如果保健品一直以来都禁刷医保的话，那现在 药店依然会有一定的销售规模，因为需求是真实存在的，线下有特定人群和便捷的优势，实体店里没有比药店更适合销售保健品的地方了。所以我并不认为药店渠道的生意会消失，相反 还能长期保持在一个较大的生意规模。医保影响的只是一部分生意，和茅台当年的对公收入是一个意思，估计用不了多久 药店渠道的整体规模就能稳住。汤臣把高价礼盒类的切换成平价快消类的产品，是正确的策略。这个影响主要反映在明年（小部分反映在今年后半年）明年线下收入大概率要比今年还好，果真的话，算是彻底摆脱了医保的影响，未来就没什么好担忧了。
线上渠道的竞争比较激烈，长期看 竞争的核心是品牌。因为品牌是定量，其他都是变量。过去两年汤臣在变量因素上吃了亏，简单的把过去线下产品拿到线上来卖，忽视了产品设计，导致吸引力不足营收下滑，今年开始重视产品设计，出了不少新品，生意明显回升，主要原因还是品牌力的加持。
关于品牌力，我不认为 将来洋品牌的认可度会越来越高，洋品牌的知名度其实并不高，只是有些牌子在营销上个产品设计上做得不错，但没有深入人心的品牌加持，往往很难长久。即便洋品牌能长期占据一定的市场份额，也改变不了将来国产品牌为主的状态。
国产品牌认可度，维生素 善存排第一 汤臣第二
钙类 钙尔奇第一 汤臣第二
其他（蛋白质、褪黑素、鱼油、氨糖等）皆是汤臣第一
汤臣倍健的品牌属性类似于家电里美的，比较全面但非专注于某类单品，虽然不能在每个细分领域都取得第一，但综合影响力很大。目前线上的市场集中度太低了，汤臣只有5%左右的市占率，把品牌力运用好，未来在线上可大有作为。