$汤臣倍健(SZ300146)$ 对汤臣倍健还是蛮有信心的。
药店渠道过去在医保的加持下增长比较快，现在只是回到了正常的水平。
试想一下，如果保健品一直以来都禁刷医保的话，那现在 药店依然会有一定的销售规模，因为需求是真实存在的，线下有特定人群和便捷的优势，实体店里没有比药店更适合销售保健品的地方了。所以我并不认为药店渠道的生意会消失，相反 还能长期保持在一个较大的生意规模。医保影响的只是一部分生意，和茅台当年的对公收入是一个意思，估计用不了多久 药店渠道的整体规模就能稳住。汤臣把高价礼盒类的切换成平价快消类的产品，是正确的策略。这个影响主要反映在明年（小部分反映在今年后半年）明年线下收入大概率要比今年还好，果真的话，算是彻底摆脱了医保的影响，未来就没什么好担忧了。
线上渠道的竞争比较激烈，长期看 竞争的核心是品牌。因为品牌是定量，其他都是变量。过去两年汤臣在变量因素上吃了亏，简单的把过去线下