杨受成套了一手好现

作者 | 周玲

编辑 | 吴玮

2月5日港股交易时段，英皇娱乐酒店有限公司股价录得9.76%的涨幅，盘中最高触及18%的升幅。

英皇娱乐的上涨，大概率源于公司前一日晚间的公告：其非全资附属公司正成有限公司已将澳门酒店大堂内铺设的79公斤金砖，售予贺利氏金属香港有限公司，交易对价约9970万港元。

自2006年开业以来，为强化赌场区域的视觉吸引力，澳门英皇娱乐酒店将78块瑞士产999.9纯度金砖嵌入大堂主通道地面，形成独特的空间标识。根据公司中期财报记载，该资产长期以物业、厂房及设备类别入账。

然而随着2025年10月公司与澳娱综合度假股份有限公司签署博彩业务终止协议，这批金砖似乎不再必要了。

管理层在公告中指出，酒店正筹划向综合休闲服务转型，相关区域即将启动空间重构，使该批贵金属与未来品牌定位产生脱节。

另一方面，2026年1月下旬现货黄金价格曾攀升至每盎司5598美元的历史高位，虽近期有所回调，但2月5日仍维持在4860美元/盎司附近，处于十年来相对高位区间。

英皇娱乐在公告中表示，当前黄金价格水平为实现资产价值提供了合理窗口，同时可规避持续持有的安保及保险成本。事实上，此次交易单价折合约1262港元/克，较二十年前购入成本产生逾十倍溢价。

按照英皇娱乐2025/2026财年中期报告数据，截至2025年9月30日，英皇娱乐酒店净亏损达7310万港元；上一完整财年亏损规模更达2.48亿港元。在博彩业务终止后，公司收入结构转向依赖香港英皇骏景酒店、澳门盛事酒店及租赁公寓业务，但新业务增长尚未完全弥补传统收入缺口。

因此，9970万港元的金砖出售净额虽不足以扭转整体盈利态势，但也可为后续业务调整提供流动性支持。英皇娱乐亦在公告中提示，目前尚未锁定具体投资方向，资金将用于把握潜在商业机会。

事实上，除了英皇娱乐酒店外，近期多家企业也在根据贵金属市场波动调整资产配置。例如，A股奥克股份近期亦公告拟出售库存白银，预计贡献约5200万元收益助力年度扭亏。

与实体企业倾向高位兑现不同，权益市场博弈更为激烈：湖南黄金在金价回调期间两日获融资资金净买入17.7亿元；兴业银锡董秘更在股价连续跌停时以49.83元价格增持200万元。

这背后，也是市场对贵金属后市走向的判断分歧。

对英皇娱乐酒店而言，剥离这批金砖标志着业务转型进入实质阶段。在澳门博彩牌照格局重构背景下，传统依赖博彩导流的酒店运营模式面临重构压力。

公司表示将聚焦酒店服务与租赁业务的协同发展，但如何在区域旅游市场竞争中建立可持续盈利模式，仍需时间验证。

值得注意的是，此次收益属非经常性项目，难以持续支撑业绩表现。长期来看，企业价值创造终究取决于主营业务竞争力的重塑，而非偶然的资产处置收益。

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