小荷才露尖尖角、早有蜻蜓立上头 ------强力加仓中国再保险

进入7月份以来，落魄文人又挖掘出一只大企业、小市值、高成长性的港股：01508中国再保险（以下简称中再）。看好中再的理由如下：

一、雄心壮志：保八进五

中再是亚洲第一、世界第八的再保险集团，根据中再规划的宏伟蓝图，2023年-2024年为蓄势发力期，2025年-2027年为发展突破期，2028年-2035年为擢升赶超期，到2035年建设成为中国特色鲜明、战略作用突出、专业优势明显、市场地位凸显的世界一流综合性再保险集团，2035年要进入全世界前5名。

从中再的营收及净利润指标来看，营收近三年稳健上升，净利润除2022年遭遇滑铁卢为负数外，2023年扭亏为盈，2024年更是在2023年56.52亿元净利润的基础上同比大幅增长84.34%至105.57亿元。

进入2025年1季度，中再发展势头更是迅猛，在不考虑财产再保险分部的前提下，主要业务单元：公司本级、中再产险、中再寿险、大地保险合计取得保险业务收入485.05亿元，实现净利润27.6亿元，相比去年同期的保险业务收入448.59亿元、实现净利润10.1亿元，分别增长8.13%、173.27%。如果加上财产再保险分部实现的营收、利润，中再2025年1季度实现的保险业务收入为536.04亿元，合并口径净利润为35.08亿元，相比于去年同期分别增长7.02%、155.31%。净利润同比大幅增长的原因为投资收益显著增长。

二、财务稳健：行稳致远

中再的经营理念是守正创新、行稳致远。贝斯评级连续15年、标普评级连续11年保持A级以上。

从中再近2年的投资资产来看，整体偏稳健，固定收益投资占大部分，进入2024年，固定收益投资比例反而由占比73.9%增长至76.3%，股权及基金投资比例反而由占比15.5%下降至14%。

有一个投资界前辈参加了前年中再的股东大会，高管和他现场交流时，告诉这位前辈：只要中再不犯错，手上5000亿资金，赚2个点就是100亿元，他们2024年果真赚了100多亿元。中再给这位投资前辈的印象是稳中求进。所以这位前辈重仓持有中再，他对落魄文人说：持有中再，睡觉都很安稳。

三、耐心资本：坚定持股

从股权结构来看，截止2024年底，中央汇金持有304亿股，持股比例为71.56%；中国财政部持有48.62亿股，持股比例为11.45%；全国社保基金理事会持有5.4亿股，持股比例为1.27%。作为耐心资本的国家队合计持有84.28%的股份。且中央汇金在今年2月还增持了4.36亿H股。中再作为一个世界500强的企业，目前的市值仅为500亿元左右，市值与世界500强的地位极不匹配。小荷才露尖尖角、早有蜻蜓立上头。国家队如此看好中再，落魄文人岂能错失良机？

四、收益分析：至少翻倍

1、乐观分析：从市盈率角度分析，目前中再处于戴维斯双击的前夜，如果对标慕尼黑再保险、瑞士再保险、哈罗威等国际头部再保险集团的平均市盈率10.8倍，中再市盈率翻的倍数=10.8/4.81=2.24；每股收益翻的倍数=2，则预计将来股价能翻的倍数=2.24*2=4.48；乐观分析未来股价=1.27*4.48=5.69港币。

2、悲观分析：从市净率角度分析，如果对标慕尼黑再保险、瑞士再保险、哈罗威等国际头部再保险集团的平均市净率1.65倍再打6折，即：中再未来的股价回到1倍市净率附近。悲观分析：未来股价为中再的每股净资产2.67港币附近，现价买入，至少翻倍。

五、操作策略：强力加仓

目前落魄文人持有的港股重仓股中远海运国际、祈福生活服务、国际资源、徽商银行等表现优异，舍不得调仓，只能将其他发展前景不明朗的港股卖出换成中再。进入2025年7月，落魄文人及夫人持仓的港股不断分红，分红款到账后，强力加仓中再。