储能钠电池核心标的

一共四家 宁德 维科 鹏辉 华阳

一、四家核心优缺点（2026年钠电池）

- 宁德时代（300750）

- 优点：能量密度175Wh/kg、循环≥10000次、-40℃可用容量90%；60GWh+产能、钠锂混搭BMS成熟、车企/储能订单确定性强；成本目标0.3元/Wh。

- 缺点：材料成本略高，初期毛利率承压；体量大，弹性不及中小厂。

- 维科技术（600152）

- 优点：聚阴离子NFPP，循环≥7000次；长时储能订单（广发/华润）交付快；自动化产线降本15%，2026年5GWh释放；成本目标0.3元/Wh。

- 缺点：能量密度150-160Wh/kg；2025年业绩亏损，依赖产能与毛利改善。

- 鹏辉能源（300438）

- 优点：聚阴离子氟磷酸钒钠，循环≥10000次，度电成本低18%-25%；通信/户储批量落地；2026年3-4GWh，成本目标0.3元/Wh以下。

- 缺点：钠电产能占比不高，2026年以扩产为主；能量密度与维科接近，低温略逊。

- 华阳股份（600348）

- 优点：普鲁士白+煤基硬碳，负极成本低30%+ ；煤矿应急电源市占率60%+ ；2026年4-5GWh，成本目标0.28-0.3元/Wh。

- 缺点：循环≥3000次；外部市场拓展慢，订单集中矿山场景。

二、2026年爆发力最强2只推荐

1. 维科技术（600152）

- 核心驱动：二期5GWh2026年Q2-Q3释放，长时储能订单集中交付，份额目标15%+。

- 业绩弹性：毛利率目标25%+，扭亏为盈确定性高。

- 技术壁垒：聚阴离子长循环适配长时储能刚需，订单落地快。

2. 鹏辉能源（300438）

- 核心驱动：通信/户储/工商业储能批量落地，2026年产能加速释放。

- 成本优势：循环寿命最长，度电成本持续下探，与铁锂价差扩大。

- 估值弹性：钠电业务占比提升，估值有望重估。