$华翔股份(SH603112)$ 成长逻辑:产业链纵横延伸，拓品类多点开花。

1)完善产业链一体化布局，夯实主业竞争优势。收购晋源实业，拓展生铁冶炼业务，

完成对上游原材料的战略布局。持续强化机加工能力建设，产业链逐步从毛坯件向

粗加工件、精加工件延伸，提升产品附加值。

2)产品横向拓展至汽零领域，与华域汽车战略合作迎放量周期。与华域上海成立合资

公司华翔圣德曼，受益供应能力大幅提升及订单资源注入，公司汽车零部件业务快

速发展，打开第二成长曲线。

3)战略布局机器人等新赛道，打开中长期成长空间。基于下游客户战略升级以及与客

户合作基础深厚，公司成立全资子公司“华翔智创机器人科技”积极布局人形机器

人领域，寻求第三成长曲线。同时，公司计划成立产业基金推动多元业务布局。

盈利预测:公司家电零部件基本盘夯实，汽零、机器人等业务多点开花有望打开中长期

成长空间。预计2025-2027年公司营收为51.39/60.41/70.53亿元，2025-2027年归母

净利润为6.00/7.06/8.26亿元。2025年8月7日收盘价对应动态PE 为15.0/12.8/10.9

倍，首次覆盖，予以增持”评级。