光威复材2025年度发展情况简析

2026年3月30日，光威复材公布了2025年年度报告。前一阵子某友商的T1200级碳纤维炒的热火朝天。我从年报里看看光威做了什么，它是不是默默的在做对的事，并且把事情做对，而且还不张扬。

财务数据不重要，只是经营的成果，我们主要看它2025年具体业务上做了什么，并且重点看它的研发投入项目，这是未来发展的前瞻指标。

一、2025年公司的业务成果

2025年，拓展纤维公司承担了基于应用需求为牵引的多项国家级重大课题，针对大飞机、商业航天、船舶、低空经济等开展相应的纤维与复合材料同步提升专项研究，满足不同领域高端用户对碳纤维的特色需求，为碳纤维产品应用领域多元化和公司的可持续健康发展垫定了坚实基础；

拓展纤维持续推进 T1200 级碳纤维的研制，综合应用场景、结合自身科研基础和实际需求，与北京化工大学等联合攻关，立项研制 T1200 级碳纤维，于 2024 年实现了关键性能指标达标，报告期内基于立项项目规划和国家需求背景，正在开展兼顾纤维性能与复材性能于一身的粗直径高强高模高延伸率的新型碳纤维研究，并为后续工程化研发筑牢技术基础；

拓展纤维实现了 T1100 级碳纤维百吨级工程化批量制备，并通过了航空航天等高端领域应用验证，开始小批量供货；完成 T800 级碳纤维千吨线等同性验证工作，确保产能满足客户订单交付需求；拓展纤维开发的“高强高模碳纤维” 报告期内获得国家工业和信息化部单项冠军称号，并打破垄断实现了国产化替代，配套国家卫星工程在航天领域得到批量应用，继航空之后，再成为航天卫星领域碳纤维核心供应商，牢牢占据着国产碳纤维领域的技术领先地位。

通用新材料新研发 15 款材料并实现批量应用，新增 5 款材料通过主机厂评审，其中，GE2401 中温环氧树脂填补了公司高冲击后压缩性能树脂的空白，为后续高性能中温材料推广奠定基础；GC235 树脂完成装机评审，成为国内唯一可替代进口、应用于高温绝热套管领域的复合材料产品。

能源新材料开发的 200 型碳梁成功获得国际品牌客户认证并取得订单，新开发的新能源车用复材产品成功获取知名客户订单。

复材科技成功突破 3C 电子领域用碳纤维复合材料结构件产业化关键技术，飞机轮挡产品、多款复合材料弹体产品等均逐步实现量产。光晟科技突破机体大尺寸零部件之间的互换及机翼共固化成型工艺的关键技术，并实现量产交付。

精密机械高端缠绕设备等技术不断迭代升级，软件成功在航天科技某院所实现工程应用。

二、研发项目情况

2025年光威研发投入了2.2亿元，接近于10%的强度，研发项目聚焦碳纤维高端型号升级与全产业链产品，紧扣市场需求与行业趋势，重点布局高端碳纤维、热塑预浸料、复材制品、自动化设备等核心领域，同时前瞻布局人形机器人、低空经济、商业航天等新兴应用场景的材料及体系研发，取得一系列突破性成果，以下是部分研发项目情况。

1、国产 T1100 级碳纤维工程化研制项目。研究百吨级 T1100 级碳纤维稳定化生产及其复合材料应用，碳纤维关键性能已在工程化生产线达标。

2、新一代超高强度碳纤维制备关键技术研究。突破 T1200 级及以上超高强度碳纤维关键制备技术，关键性能已经达标，基于应用需求，正在研制更高性能的产品达到或超过国际同类产品性能。

3、大直径 T1000 级碳纤维制备及商业航天应用。提升 T1000 级碳纤维及其复合材料的性能，扩大应用 。碳纤维及复合材料力学性能达标，实现千吨级稳定化制备。

4、T1100 级超高强中模碳纤维在大型客机领域的应用技术。完成 T1100 级碳纤维在大型客机典型结构的应用评价碳纤维主体性能达标，正在开展 PCD 审核的准备工作碳纤维及复合材料性能达标，满足大型客机应用需求。

5、大直径高强型大丝束碳纤维稳定制备技术研究工业级大直径高强型 48K 碳纤维及其复合材料应用碳纤维主体性能达标，正在开展产品性能提升及小批量应用验证工作碳纤维及复合材料力学性能达标，实现3000 吨级稳定化制备。以下游船舶领域需求为导向，开发一款高强型大丝束碳纤维，进一步巩固和提升公司在船舶等海洋领域的应用规模。

6、氢燃料电池碳纸制备技术研究。完成碳纸生产技术及产业化技术研发 项目已完成完成高导电、高导热、高强度碳纸研究，打破国外垄断。通过项目公司产业链产品增加碳纸这一新拳头产品，突破了国外对碳纸技术的垄断。随着清洁能源汽车的发展需求，未来氢燃料电池汽车产量会持续增加，碳纸这一燃料电池关键小材的需求量必然会爆发，公司通过提前研制、提前站位，在未来需求爆发中会占据有力位置。

7、民用航空用高性能环氧树脂预浸料研制项目。完成民用、商用飞机用的树脂及碳纤维预浸料研发完成阶段性树脂研发及生产工艺摸底，正在进行材料性能测试及应用验证突破民用航空预浸料核心制备技术，研发出满足民用飞机适航标准的高性能预浸料产品。开辟预浸料在民用航空领域的应用，提升公司在复合材料行业的竞争力。

8、航空级树脂及碳纤维复材开发应用技术研究。完成航空级树脂及碳纤维复材开发应用完成树脂基体开发与预浸料研制，正在开展预浸料老化试验。完成航空及树脂及碳纤维复材的研制并解决“卡脖子问题”，并开展产业化应用，形成 50 万平方米/年的生产线建设。推广航空级高温固化高增韧预浸料及复材，通过多型号飞行器验证并形成产业化应用。

其实从上述研发内容看，更高强度和更高模量的碳纤维，公司其实已经研发出来了，甚至也具备了稳定的量产能力。但光威的碳纤维研发工作始终坚持以应用为牵引，技术研发的目标或能力和碳纤维材料的价值不仅要体现在材料的表观性能指标上，更要把纤维性能转化为优异的复材性能，从而提高碳纤维复合材料产品在终端应用场景或装备中的使用价值。

光威的研发现在更大精力其实是投入到下游复核材料的应用开发，公司上游材料研发一代、应用一代、储备一代，不断扩展下游应用场景，以制造装备为保障，上下游相互促进，给客户不仅输出产品，更是输出技术、服务和整个产业链的解决方案。这种模式可以使得公司快速开展系统研究并及时获取评价及反馈信息，在核心技术的消化吸收、新产品的应用开发、工艺的成熟稳定以及产品质量的跟踪反馈、装备保障等方面形成综合技术能力，也更进一步增加了客户的粘性。

同时，也可以看出，公司聚焦于碳纤维行业的核心痛点，默默踏实持续的做对的事，把事做对。

多说一句，公司在送股后，今年现金分红10分5元，基本上公司将近70%的利润。而公司上市以来，分红金额远大于融资金额，对于一个成长性企业来说，很不容易。