可川科技：光芯片&光模块低位新贵

公司概况

公司主营产品电池类功能性器件，营收占比70%，应用于手机、电脑、新能源汽车等，此外还包括结构类功能性器件、光学/半导体功能性器件、光通信模块。

公司近三年来业绩持续下滑，主要受电池类功能性器件量增价跌：作为主营产品（占营收超70%），2024年销量增长20.14%，但单价同比下滑12.7%，直接拖累毛利率（2024年整体毛利率18.69%，同比降3.05个百分点）。原因包括应收账款高企、客户集中度过高、同业竞争加剧等。

在这种背景下，公司有很强的动力寻求新业务增长，实际上在23年就开始布局光通信行业。

事件梳理

23.06.20 对外投资设立控股子公司英特磊半导体技术（上海）股份有限公司，持股51%，本次投资属于从公司原有的功能性器件业务向光芯片、光模块等半导体业务板块的转型投资。

23.06.22 合资公司英特磊运营初期将以甲烷激光传感器、100G及以下速率光模块等为主要产品，不涉及80