002020京新药业：估值修复基本到位，估值提升水到渠成。1、多年来，虽然基本面不错，但相对同类公司京新一直被低估。估值长期仅在12～15倍PE。 近几年公司向创仿並举原料药和制剂並重转型，且成效显著。近期因一类创新药地达西尼（安眠药）上市並纳入医保，在研抗脂药jX2201进入一期临床並有BD洽谈，以及公告转让获得盐酸卡拉利嗪（抗精神分裂及忧郁）中国大陸独享专利（可自行生产销售，且已于4月份报批上市），京新获市场关注股价屢创新高，从13元左右升至20元左右，今（8/15）收19.86元。今年予期EPS 0.90～1.00，即估值已恢复到20PE左右，基本到位。2、虽然短期涨幅已达50%左右，但仅是估值修复而已，並未反映三项重大创新药成果的估值溢价。京新已不再是传统的低端仿制药企业，而是创仿结合而且创新成果斐然的优秀药企，理应享受30倍PE左右的合理估值。即使从静态看，今年0.90～1.00的业绩，股价走到27～30元，当属合理予期。3、18～20台阶交易活跃换手已经相当充分。市场平均持股成本应该已在19元左右，目前股价处历史高位上方几无套牢盘，而20倍PE的静态估值相比同行业公司仍属偏低，故具备了向上突破的势能。4、近日又意外出现一项利好，25/8/13 网传绿谷971（老年痴呆创新药）再注册未获批。京新二只重要仿制药（重酒石酸卡巴拉丁胶囊和盐酸美金刚胶囊）有望填补市场空缺。5、综合判断，京新继估值修复之后，估值提升进程已水到渠成。