国富氢能更新

氢能产业链全覆盖：1）车载供氢系统：产品市占率30%左右，连续五年排名第一。2）加氢站设备：市占率25%+，排名第一。3）水电解制氢设备：在手订单3+亿元，26年有望放量。4）液氢工厂：齐鲁石化10吨级液氢工厂已于25年12月批量出货投产，26年计划开建配套液氢加氢站。

在手订单充足，海外合资工厂稳步推进。截至26Q1在手订单4亿，达到2025年前三季度总量，具体构成包括：水电解制氢设备3+亿元、国内加氢站订单5000万元、车载供氢系统约2500万元、船用订单500万元。公司在阿布扎比、摩洛哥、沙特、埃及、澳洲、巴西等地推进本土合作及建立合资工厂，制氢产品产能规划超GW。

航空航天、核聚变、数据中心业务布局打开增长空间：1）航空航天：与某军工企业签订液氢地面台架测试开发验证协议，提供液氢加注、储存、输送的地面保障方案，包括液氢主管、真空绝热管线、低温阀门等关键设备，后续可提供低温液体储存及