$合力泰(SZ002217)$ 合力泰002217：3.39亿元押注AI+半导体！电子纸龙头跨界算力，9倍PE的低估机会在哪？ 当电子纸行业的爆发式增长遇上AI算力的新赛道布局，合力泰（002217）在12月迎来了基本面与题材面的双重共振。12月5日股价收于3.39元，单日上涨2.73%，10.13亿元成交额搭配5.34%的换手率，主力资金单日净流入2156.32万元，市场关注度显著提升。一边是前三季度净利润同比翻倍的业绩反转，一边是9.17倍PE与电子纸行业54%的增速红利，这家剥离亏损资产后的国资显示模组龙头，投资价值究竟是低估修复的必然，还是跨界转型的风险博弈？ 核心业务聚焦“电子纸+通用显示”双轮驱动，已成行业隐形冠军。作为全球电子纸显示模组龙头，公司电子纸业务营收占比超80%，2025年上半年全球电子纸模组出货量同比大增54%，子公司兴泰科技掌握元太最新技术授权，产品覆盖1-42吋全色系模组，在电子价签领域市占率稳居全球前列，合作客户包括VG、Solum等国际巨头，越南工厂年产能达5000万片，海外市场收入占比已超30% 。通用显示业务则深耕TN/STN液晶模组，是国内最早量产该产品的企业，在POS机、家电显示、水电气表等领域市占率居行业第一梯队，合作客户涵盖三星、美的、海康威视等头部企业 。2025年前三季度公司营收12.59亿元同比增长23.84%，净利润1781.03万元同比激增101.45%，电子纸业务成为盈利核心引擎 。 最新动作剑指“AI+半导体”高景气赛道，战略转型迈出关键一步。12月1日公司公告拟出资5000万元参与设立3亿元产业基金，重点布局半导体、人工智能等领域，基金由控股股东旗下电子产投公司管理，后者曾培育阿石创、纳芯微等上市企业，管理基金规模超200亿元 。此次投资并非单纯财务布局，而是与公司算力业务形成协同——2025年上半年公司已成立智泰驰骋子公司，切入AI智算领域，计划构建“算力底座-平台-应用”三层架构，目前正推进算力租赁服务落地，有望借助产业基金整合上下游资源，加速AI业务商业化进程。 潜在利好暗藏三重增长逻辑，低估值优势显著。第一重是行业红利，2025年全球电子纸模组出货量预计突破5亿片，智慧零售、教育办公等场景需求爆发，公司作为龙头直接受益；第二重是政策加持，上海市将电子纸纳入下一代显示产业发展规划，国内多地出台政策支持新型显示技术创新，公司电子纸业务获政策倾斜；第三重是转型机遇，AI算力与半导体产业基金的布局，有望打开第二增长曲线，而当前9倍PE远低于电子纸行业平均35倍估值，存在明显修复空间。 不过风险亦需警惕：公司资产负债率仍达68.7%，应收账款占营收比超120%，现金流压力尚未完全缓解；算力业务尚处筹备阶段，短期难以贡献利润；半导体产业基金投资回报存在不确定性。对于投资者而言，3.39元的股价已反映部分业绩反转预期，可重点跟踪三大信号：电子纸海外订单增长情况、算力业务客户落地进度、产业基金投资项目进展。若跨界转型顺利落地，这家电子纸龙头有望从“单一产品供应商”向“显示+AI生态服务商”蜕变，9倍PE的估值天花板或将被打破