招商银行2025年报全面分析：Q4单季手续费收入再暴涨！

一、股价走势和最新估值

1、股价走势、前十股东

报告期内（10.29-3.27）：A股现价39.44元，分红1.013元，下跌0.8%。H股现价48.96元，分红1.119港币，上涨0.6%

前十股东，港股通增持23万股，沪股通增持1.03亿股，其余无变化。

上年末，总股东户数48万户，较Q3减少1.8万户。截止2月28日，激增至62.5万户，仅2个月增加14.5万户。大量散户涌入招行。

2、最新估值

财报更新后，A股最新估值PE=6.9、PB=0.91、股息率=5.1%。H股PE=7.58、PB=0.99、股息率=4.7%

PB值处于近十年百分位10%的位置，属于低估区间

二、资产负债表

25年整体情况：

总资产增长7.56%，总贷款增长5.37%，对公贷款增长12.29%，零售贷款增长2.07%。

总负债增长7.98%，总存款增长8.13%。活期占比50.79%，较年初下降1.45个百分点，定期占比49.