周思考03：白酒有色本周波动，体现叙事投资波动性
一、行情总结
本周行情波动较大，上证收盘4117点，周跌幅0.44%。首先，ETF卖出节奏应该有所放缓，前期被压制的权重个股有所企稳，非银、银行及食品饮料周涨幅相对靠前；其次，周四白酒接近板块性涨停，是在地产政策利好和茅台批价节前超预期等叠加对低位顺周期资产的一次集体反映，当前窗口要紧密观察持续性；周五则受美联储主席人选敲定担心鹰派缩表等，有色板块在前期持续大涨后大幅调整，黄金白银期货价格更是出现日度大幅下跌，市场担心叙事变化从而带来趋势资金恐慌性抛售。
分板块看，本周石油石化、通信、煤炭、有色、食品饮料涨幅靠前，石油主要受近期伊朗局势紧张带动油价上涨，通信则是光模块旭创新易盛业绩落地带动板块催化，有色虽然周五大跌但年初以来持续上涨，总体仍有涨幅，食品饮料则靠白酒低位大涨拉回上周持续连阴状态。本周军工、汽车、电新、计算机跌幅靠前，军工系商业航天持续调整，虽然近期仍有催化进展，也说明目前仍处在产业主题投资阶段，风险偏好影响较大；电新调整主要跟着储能这块线的变化。
二、本周思考
本周完成PPT，分享主题关于消费品逆向投资范式反思与新机会的思考探讨。
白酒观点：节前茅台批价出现跳涨，周四周五从1600涨至1700多，周末有所回调，但飞天批价超1499元站稳1600元的话，还是是超了此前i茅台开始放量飞天的悲观预期，白酒板块预期依旧不高，但除了茅台以外，其他个股的基本面变化并不大，兼顾报表出清和质地的话我还是选珍酒古井。目前来看，除了政策面预期继续改善外，数据来看，一线二手房价也有企稳迹象，结合茅台批价当前积极变化，顺周期方向低位主要是地产链和白酒，今年应该有阶段性机会。维持茅台1400元以下买入区间大底观点不变。
有色：年初随着金属价格飙涨及叙事强化，有色领涨，但近期趋势强化明显，美联储主席人员变动可能对叙事带来影响，黄金有色这轮主要也靠宏观及AI叙事强化，因此这个位置需要适度调整观点，宏观叙事和自下而上找个股的框架是有明显差异的，当然我对有色资源品的研究还需要继续加深，从低估值高景气可持续框架角度依然可以保持适度乐观。
AI应用：元宝周末开始进行红包传播，互联网大厂对流量的抢夺再次进入白热化，AI应用方向在前期监管之后个别公司也反弹回来，这个方向还是AI闭环最重要一步，从近期产业进展而言，是有机会更进一步，除了腾讯阿里之外，其他应用标的仍需要筛选。
零售量贩：鸣鸣很忙上市，如之前判断乐观冲到接近千亿港币市值，但万辰集团作为A股标的则出现兑现走势。但总体而言，核心看好未来2-3年这个赛道的开店扩张空间、利润率提升确定性以及门店迭代可能性。
目前核心看好消费标的：贵州茅台、巨人网络、万辰集团、巴比食品等。其余主要为部分AI、有色资源品标的。