我的选股逻辑与实战布局——聚焦资源、能源与核心科技的确定性机会
我的选股逻辑与实战布局——聚焦资源、能源与核心科技的确定性机会
在复杂多变的资本市场中，经过多年的摸索和捶打，最近几年开始围绕资源、能源、核心科技龙头三大方向构建选股体系，核心逻辑是 “立足能力圈、锚定产业趋势、聚焦高确定性标的”—— 不追逐看不懂的热点，只在能算清账、看明白逻辑的领域布局，以下是具体思路与实战落地的详细拆解：
$赣锋锂业(SZ002460)$ $宁德时代(SZ300750)$ $阳光电源(SZ300274)$#梅隆有话说# @今日话题 @雪球达人秀
一、资源板块：锚定 “稀缺战略 + 业绩可期”，押注产业链核心需求
对 “优质资源” 的定义，我的三个明确标准：
第一，资源属性够硬：优先选择 “储量规模大、长期需求有支撑” 的品种，若能叠加 “稀缺性 + 战略属性” 则更优 —— 这类资源在产业链中具备不可替代性作用，需求有长期增长趋势或者价格总体上行的趋势，比如锂、钴、铜、镍等新能源核心原材料；
第二，商业模式易懂：必须是 “自己能看懂、业绩能算清” 的标的，比如资源类企业的利润与原材料价格、产能释放节奏直接挂钩，只要跟踪行业供需数据、公司产能规划，就能大致判断盈利空间，避免陷入逻辑复杂、估值模糊的标的；
第三，周期契合度高：资源品的核心矛盾是 “供需错配”，周期底部或行业低谷期，分批布局，在 “行业库存降低、需求回升初期”加仓，然后跟踪等待行业回暖和景气度的提升。
基于这一逻辑，本周期我重点布局了两家企业：
· 赣锋锂业：选择它而非其他锂矿企业，核心是看中 “资源储备 + 技术延伸” 的双重优势。一方面，公司锂资源储量覆盖全球主要产区，从盐湖到锂矿布局全面，能稳定受益于锂电产业链需求回升；另一方面，其在固态电池领域的技术储备（如固态电解质研发、半固态电池量产进度）是关键加分项 —— 固态电池虽处于商业化初期，但长期看是锂电技术升级的核心方向，而赣锋作为 “锂资源 + 固态技术” 双布局的企业，能同时享受传统周期红利与未来技术溢价，这是其他纯锂矿企业难以替代的；
· 华友钴业：是全球领先的锂电材料综合服务商，核心布局逻辑聚焦“镍钴锂多资源协同 + 高镍三元趋势”，通过资源端、冶炼端、材料端和循环端的全链条布局，构建新能源赛道竞争优势。资源端——全球布局，自供率领先：钴：刚果(金)权益储量超50万吨，自供率80%+，2025年刚果出口政策收紧后钴价反弹，贡献弹性利润。镍：在印尼权益镍储量超600万吨，HPAL湿法工艺成本较行业低20%，2025年上半年镍产品营收占比达34.5%，成为第一大收入来源。锂：津巴布韦Arcadia锂矿年产能5万吨LCE，资源三角成型。 冶炼端——技术突破，成本优势显著：印尼湿法项目，单位成本低1800美元/吨。 材料端——高端化突围，绑定全球客户：超高镍三元材料：Ni95级产品占比超60%，特斯拉、宁德时代等头部客户订单占比48.62%。正极材料——超高镍9系出口量占中国三元正极总出口的57%，毛利率较行业高5-8个百分点。 循环端：布局电池回收，降低原料依赖——2025年回收产能预计达5万吨金属量，回收率95%+，2030年或贡献10%利润。
在行情启动后，于25年国庆前，布局盐湖股份，思路也是延续资源布局的思路。
· 盐湖股份：占据察尔汗盐湖的大部分，察尔汗盐湖是一个以钠镁钾盐为主，伴生有锂、硼、碘、氯、溴、铷、铯等多种矿产的大型内陆综合性盐湖。其中，钾、镁、锂资源储量居中国首位，潜在经济价值达百万亿元。氯化钠资源储备500亿吨，镁资源量40亿吨，氯化钾储量5.4亿吨，合碳酸锂资源量900万吨。盐湖股份的锂价值体现在：1）察尔汗盐湖900万吨锂资源量的价值，2）当前建成的8万吨锂盐产能（权益6万余吨）的价值，3）盐湖股份未来新建产能和规划的价值，30年20万吨锂盐产能规模的实现。4）锂资源处于国内，成本最低，自主可控，贴近最大的消费市场，盐湖提锂技术不断优化迭代。
二、能源板块：从 “产业链试错” 到 “细分赛道聚焦”，抓牢有壁垒的机会
能源电力板块的布局，我经历了 “试错 - 筛选 - 拓展” 的过程，核心是从 “泛新能源” 收缩到 “有核心壁垒的细分赛道”：
1. 初期试错：规避产业链内卷风险
2024 年周期启动前，我曾布局光伏龙头通威股份—— 当时看中其在硅料领域的成本优势与产能规模，且光伏行业长期需求明确。但在 2024 年 11 月，当硅料价格进入下行周期、行业产能过剩迹象显现时，我选择 “小赚后全身而退”。后续跟踪发现，光伏产业链除了 “逆变器” 环节，其他环节（如硅料、组件）均陷入 “价格战 + 产能出清” 的内卷，企业盈利空间被持续压缩，几乎没有能抵御行业波动的标的，这也验证了 “及时止盈、规避内卷赛道” 的正确性。
2. 中期聚焦：锁定逆变器赛道核心标的
光伏产业链中，逆变器是唯一具备 “技术壁垒 + 全球化竞争优势” 的环节：一方面，逆变器的核心竞争力在于 “功率半导体设计、控制算法、可靠性”，需要长期技术积累，新进入者难以快速突破；另一方面，国内逆变器企业（如阳光电源）在全球市场的市占率超过 50%，具备全球化渠道与品牌优势，能对冲单一市场需求波动。因此，在排除其他内卷环节后，我将能源板块的核心仓位集中到阳光电源—— 其不仅受益于国内光伏装机量增长，还能通过海外市场（如欧洲、拉美）的需求扩张实现业绩增长，同时储能逆变器业务的放量（储能与光伏的协同需求）也打开了第二增长曲线。
通过阳光电源的布局，我既可以感受光伏产业链的市场脉搏和情绪变化，也能享受储能快速发展的红利，既享受当下，也不会错失未来布局机会。
3. 后期拓展：平衡成长与防御，新增电力设备与煤炭
为了降低单一赛道的波动风险，当前我在能源板块进一步拓展布局：
· 电力设备：聚焦 “电网改造 + 新能源配套” 相关标的，比如特高压、智能配电设备企业。随着新能源（光伏、风电）装机量持续增长，传统电网的 “消纳能力、稳定性” 面临挑战，国家电网、南方电网的改造投资（如特高压线路建设、柔性直流技术应用）将持续加码，这类电力设备企业的需求具备 “政策驱动 + 长期刚性” 特征，业绩确定性较高；
· 煤炭：布局逻辑是 “传统能源保供 + 周期防御”。尽管新能源是长期趋势，但短期内煤炭仍是我国能源安全的 “压舱石”，且在冬季供暖、火电调峰等场景下需求稳定。选择的标的以 “低估值 + 高股息” 的国有大型煤企为主，这类企业受煤价波动影响较小（长协价覆盖大部分产能），能提供稳定的现金流与股息回报，在市场波动较大时起到防御作用。
煤炭板块属于备选和资金平衡器的作用。
三、核心科技板块：收缩能力圈，只做 “看得懂、够确定” 的锂电—固态电池主线
核心科技的选股逻辑，我遵循 “先排除、后聚焦” 的原则 —— 不被热门概念迷惑，只在能力圈内找 “产业链成熟、业绩可兑现” 的机会：
1. 初期判断：锁定三大潜在牛市科技主线
2024 年股市启动上涨时，我曾思考：若市场进入牛市，能带领大盘向上的核心科技力量会是什么？当时初步判断有三个方向：人工智能（AI）、人形机器人、锂电（固态电池）。这三个方向均具备 “技术突破 + 政策支持 + 长期需求” 的特征，是有一定市场共识的高成长赛道。
2. 难易排序：放弃 “看不懂、难把握” 的领域
尽管三个方向均有潜力，但我基于 “能力圈边界” ，将自己当前难以跟踪和把握住的人工智能和人形机器人赛道，先放在了后面，后续随着这两大赛道研究的深入和明朗，再进行系统研究，然后寻机布局。
· 人工智能（AI）：核心瓶颈在 “算力与芯片”，而国内相关板块多为 “英伟达产业链配套”（如算力服务器、光模块）或 “欧美技术映射标的”（如大模型应用）。这类标的的业绩高度依赖海外技术进展（如英伟达芯片供应、OpenAI 技术迭代），且算力需求、芯片迭代节奏等专业知识门槛极高，自己难以判断 “真实需求与估值匹配度”，很容易陷入 “追高被套” 的风险；
· 人形机器人：行业仍处于 “早期培育阶段”，核心问题是 “技术路线不明确（如关节电机、运动控制算法）、商业化落地慢（成本高、场景有限）”。即使是市场关注的标的（如工业富联），其机器人业务占比仍极低，业绩兑现周期漫长，难以把握短期投资机会，属于 “长期有前景、短期难落地” 的领域，不符合我 “算清账” 的选股标准。
3. 聚焦落地：围绕锂电—固态电池构建科技布局
最终选择 “锂电—固态电池” 作为科技方向的核心，原因有两点：第一，产业链关联度高，能力圈匹配：固态电池是锂电产业链的技术升级方向，而非全新领域 —— 我长期跟踪锂、钴等上游资源，熟悉锂电产业链的供需逻辑，能清晰判断 “固态电池对上游原材料的需求变化（如锂需求仍刚性、高镍三元需求提升）”，也能看懂相关企业的业绩传导路径，不存在 “认知盲区”；第二，标的确定性强，业绩有支撑：我的科技布局并非孤立选择固态电池企业，而是与资源、能源板块形成协同 —— 比如重仓的赣锋锂业（固态技术 + 锂资源）、布局的华友钴业（高镍三元材料），均能直接受益于固态电池技术进展。
· 宁德时代：早期布局的，持续贡献价值，作为锂电产业链的 “链主企业”，宁德时代是锂电的核心龙头标的，在锂电—固态电池研发（如固态电解质、电池结构创新）、产能规划上具备绝对优势，锂电股的核心底仓是宁德时代，既享受了传统锂电业务的稳定盈利，也锁定了未来固态电池的成长红利。
值得一提的是，24-25 年我曾关注过锂电正极龙头，但跟踪后发现：宁德时代作为链主，对上下游的议价能力极强，正极企业的利润空间被持续压缩，“挣辛苦钱” 的模式难以抵御行业波动，最终还是放弃 —— 这也进一步坚定了我 “只选产业链龙头、不碰弱势环节” 的科技选股逻辑。
四、我的选股底层逻辑 ——“能力圈之内求确定，产业趋势中找机会”
回顾整个选股体系，核心不是追逐热点，而是做到 “三个坚持”：
1. 坚持 “能力圈边界”：当前看不懂的领域（如 AI 算力、人形机器人）先往后放，只在能算清业绩、看明白逻辑的赛道布局，降低认知偏差带来的风险；
2. 坚持 “产业链龙头”：无论是资源、能源还是科技，优先选择 “具备不可替代性、议价能力强” 的龙头企业，这类企业能在周期波动中抵御风险，在技术升级中抢占先机；
3. 坚持 “周期与成长结合”：资源、能源板块侧重 “周期拐点 + 业绩韧性”，科技板块侧重 “技术趋势 + 长期成长”，通过不同板块的搭配，平衡组合的收益与风险。
当然，市场永远在变化，后续我会持续跟踪各板块的供需数据、技术进展，动态调整布局，但 “能力圈之内求确定” 的底层逻辑不会改变 —— 毕竟在资本市场中，“不亏大钱” 才是长期盈利的前提。
总结：
当前的持仓主要在 锂矿锂电板块，已能覆盖资源（锂、钴镍、钾、铜和贵金属）、能源（新能源、煤油气）、核心科技（储能、固态电池方向）、电力设备（特高压，变压器出海）等多方面。
文中提到的个股仅是为交流方便而举的示例，不是推荐和买入依据，个人持仓也是动态变化的，因个人认知和能力有限的原因，上述思考肯定存在不少不足和缺陷之处，请投资者注意投资风险！