锂供给端戴上紧箍咒，锂的成色更足，成长属性更突出！
$赣锋锂业(SZ002460)$ $盐湖股份(SZ000792)$
碳酸锂价格的涨跌始终是新能源产业链关注的核心焦点，而分析其供需格局，离不开“需求打底、供给主导”的核心逻辑。近期，多位行业大V及资深达人对碳酸锂需求端的分析已细致严谨，共识性结论清晰明确：需求端保持高景气韧性，而此前价格的极端波动与当前行业格局的重构，核心驱动力均主要源于供给端。如今，在需求端预测和分析以较为充分的情况下，我再来梳理下锂供给端的情况：锂供给端正被多重约束戴上“紧箍咒”，无序扩张时代彻底终结，行业发展的“成色”也随之愈发充足，锂作为能源金属的成长属性将会愈发耀眼！
一、需求端高景气延续：高增速奠定行业基本盘
从需求端来看，锂离子电池作为碳酸锂最核心的应用场景，其出货量持续高速增长，为碳酸锂需求提供了坚实支撑。主流机构预测显示，2026年全球锂离子电池出货量将达到3100GWh左右，同比增速维超过30%，即便在新能源行业增速逐步回归理性的背景下，这一增速依然处于绝对高位。
1.EVTank 给出的全球锂离子电池出货量数据。
EVTank 在 2026 年 1 月发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》中上调 2026 年全球锂离子电池出货量至 3000GWh 以上，预计同比增长约31.6%-35%（基于 2025 年 2280.5GWh 基数计算）。
2.数据要点说明
2021 年是行业高增长起点，同比增速接近翻倍，主要由新能源汽车动力电池需求爆发驱动
2022 年延续高增长态势，同比增长70.3%，储能电池开始成为重要增长极
2023-2024 年增速有所放缓，属于行业阶段性调整期
2025 年增速回升至47.6%，主要受益于储能市场爆发与动力电池技术迭代带来的新需求
2026 年预测增速有望继续超过30%，反映行业需求良好，快速增长持续。
3.小结
从过去5年的锂离子电池出货量数据可以看出，行业最低增速也超过25%，从20年的不足300GWh到25年的2280GWh，5年5倍以上的增长。锂作为能源金属是妥妥的高成长，但为何过去5年锂盐价格大幅波动，价格犹如过山车，所以分析锂价格大幅波动的原因，更大因素还要从供给端入手。
二、上轮周期暴跌溯源：供给端无序扩张是核心症结
回顾上一轮锂周期，碳酸锂价格从接近60万元/吨的历史峰值，断崖式回落至6万元/吨左右，跌幅超90%，如此极端的价格波动，若仅从需求端分析根本无法解释——毕竟需求增速始终保持25%以上，从未出现实质性萎缩。这一现象清晰表明，影响锂盐价格的关键变量，始终在供给端，上轮价格暴跌的核心症结，正是供给端出现的多重超预期无序扩张情况。
具体来看，上轮供给端的无序扩张主要体现在四个方面：
1. 暴利驱动跨界涌入，产能规划严重过剩
在碳酸锂价格突破50万元/吨的暴利诱惑下，行业壁垒被彻底打破，大量跨界资本蜂拥而入锂资源开发及盐湖提锂领域。参与者涵盖传统化工企业、矿业公司，甚至包括房地产、医药等与锂行业毫无关联的企业，这些跨界者普遍缺乏锂资源开发经验，却盲目投入巨资布局项目，导致全球锂盐产能规划规模呈“大跃进”式增长，远超需求增速。
2. 中国资本重塑非洲锂矿，供给释放超预期
中国资本带着充足的资金、成熟的技术，以及国内行业“内卷竞争”的文化，大规模涌入非洲锂矿开发领域，彻底改变了非洲锂矿的传统开发节奏。此前被视为“远期供给”的非洲锂矿资源，在中资推动下快速转化为即期供给冲击市场，开发进度与产能规模双双超预期。中矿资源、华友钴业、赣锋锂业等企业在津巴布韦、马里等国的锂矿项目，建设周期大幅缩短，产能快速落地，直接加剧了全球锂供给的过剩压力。
3. 锂云母矿粗放投产，低成本冲击市场
江西锂云母矿的超预期投产，成为压垮碳酸锂价格的重要力量。部分锂云母矿企业为抢占市场份额，忽视尾矿与固废处理环节的环保投入，使得实际生产成本远低于理论计算值；同时，锂云母矿项目投产节奏远超行业常规水平，从勘探到投产平均仅需10-12个月，远快于锂辉石矿（2-3年）和盐湖提锂（3-5年）的建设周期，产能集中释放后，直接打乱了市场供需平衡。
4. 非洲表外供给泛滥，灰色产能加剧失衡
非洲部分地区矿业监管宽松，开采门槛极低，“手抓矿+走私矿”等表外供给规模庞大且无序。这些灰色产能无需承担环保、安全等合规成本，以低价优势大量流入市场，不仅冲击了正规锂矿企业的经营，更进一步加剧了全球锂供给的过剩局面，成为价格下跌的“隐形推手”。
三、供给端紧箍咒收紧：多维度约束重构行业格局
上轮周期的无序扩张与价格暴跌，倒逼监管层从国内到国际、从顶层设计到地方实操，构建起全方位的供给管控体系。如今，锂供给端的“紧箍咒”持续收紧，无序扩张时代彻底终结，行业正迈向规范、高效、可持续的发展新阶段。
（一）国内顶层政策发力：筑牢供给管控制度根基
1. 反内卷政策破局，遏制无序竞争
2025年7月1日，中央财经委员会明确提出治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出的要求，释放出国家层面规范新能源产业链的强烈信号。这一政策直指锂行业此前的核心痛点，通过遏制低价倾销、淘汰低效产能，倒逼行业回归理性竞争，为供给端收缩奠定了坚实的政策基础，直接提振了碳酸锂价格预期，利好光伏、新能源汽车等下游板块。
2. 新《矿产资源法》实施，锂资源纳入战略保护
同样于2025年7月1日正式实施的新《矿产资源法》，首次将保障国家矿产资源安全写入立法目的，明确构建战略性矿产资源特殊保护制度。锂与钴、钨、稀土等一并被纳入36种战略性矿产目录管理，实行保护性开采、总量控制与产能储备，享受同等严格的保护和管理制度。这一制度设计带来两大核心变化：一是锂矿的审批与规划权限逐步集中至国家层面，地方层面的违规审批、擦边开采等行为将被严格压缩，从根源上遏制地方无序扩产；二是终结传统的申请审批制，明确矿业权（法律特殊规定除外）需通过招标、拍卖、挂牌等竞争性方式出让，类似土地招拍挂模式，既显著提升了矿产资源价值，又利好拥有合规矿权的头部企业，加速行业资源向优质主体集中。
3. 固废治理加码，卡死粗放生产短板
2026年1月4日，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，针对锂行业突出的尾矿与固废处理问题，出台了刚性约束条款。《行动计划》明确提出，推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。这一要求精准直击江西锂云母矿等项目的环保痛点，彻底终结了此前部分企业轻视固废处理、粗放生产的模式。按照减量化、资源化、无害化的原则，政策将构建全链条的固体废物综合治理体系，严格落实环保政策，依法依规淘汰落后产能，推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量逐步实现动态平衡，从源头遏制粗放式产能扩张。
（二）地方实操管控升级：硬约束倒逼合规运营
如果说顶层政策构建了供给管控的“框架”，那么地方层面的实操落地则拧紧了“螺丝”，其中以锂云母核心产区宜春的管控最为典型，通过环保整改与证照规范，对区域内锂矿产能实施严格约束。
1.环保整改
2025年9月24日，宜春市召开上级移交生态环境问题整改部署推进会，明确将锂冶炼剩余物处置利用及相关环保问题整改作为“极端重要的政治任务”，强调此次上级移交的问题不仅是环境问题、民生问题，更是政治问题。副市长罗盛金在会议中明确要求，各地各有关单位必须摒弃“过关”心态，杜绝形式主义、官僚主义，对整改滞后、标准不高的问题坚决“回炉重造”，对高风险、高隐患问题逐项制定针对性措施，层层压实整改责任，确保整改见真章、动真格、求实效。
2.证照合规
环保整改之外，证照合规性核查进一步加剧了宜春锂矿的供给压力。目前，枧下窝、国轩电子等企业已率先停止矿端开采，进入重新环评与安全许可证申请流程；后续宜春其余6家瓷土锂矿均面临同样的停产换证风险。从行业规律来看，重新环评与证照申请周期通常长达数月，且在当前严格管控背景下，审批标准将进一步提高，部分企业可能因无法达标而彻底退出市场。作为全国锂云母产能核心区，宜春的严格管控直接引发市场对国内锂云母供给中断的担忧，进一步强化了供给收紧预期。
（三）国际约束同步加码：成本上升与协同管控共振
除国内管控加码外，海外锂资源供给端也迎来多重约束，非洲等传统低成本供给区域的成本优势逐步削弱，叠加“锂佩克”等潜在协同管控信号，全球锂供给端收紧形成内外共振。
1. 尼日利亚治理黑采和加税，非洲锂矿成本大幅上升
尼日利亚作为非洲锂矿供给的重要来源地，此前凭借低成本优势为全球锂市场提供了大量弹性供给。但2026年尼日利亚公布新版矿业权益金政策，对锂矿实施双重收费：坑口原矿按3.5万奈拉/吨征收，选矿厂精矿按9万奈拉/吨征收，整体折算后将提高锂矿成本约1.4万元/吨。这一政策直接削弱了尼日利亚锂矿的成本竞争力，原本依赖低价优势的表外产能与中小产能将面临巨大的盈利压力，规范有序，依法纳税，部分产能可能被迫退出市场，非洲锂矿的供给弹性将显著下降。
2. 锂佩克消息扰动，全球协同管控预期升温
除单个国家的政策调整外，“锂佩克”相关消息持续扰动市场，引发全球锂供给协同管控的预期。尽管目前“锂佩克”的具体机制与实施路径尚未明确，但从全球锂资源分布格局来看，锂资源主要集中于少数国家，若主要产国形成供给协同机制，将对全球锂供给端形成重要约束，进一步打破此前的无序供给格局，推动锂行业从“产能扩张”向“价值提升”转型。
四、结语：紧箍咒之下，锂行业成色更足
1.从需求端持续高增奠定基本盘，到上轮周期供给无序扩张引发价格暴跌，再到如今多维度约束收紧供给端，锂行业的发展逻辑已清晰显现：需求是行业发展的“压舱石”，而供给端的规范程度，则决定了行业的发展质量与“成色”。
2.锂供给端的“紧箍咒”，剔除粗放式扩张的“杂质”，倒逼行业回归高质量发展正轨。
3.国内反内卷政策、新《矿产资源法》、固废治理等顶层设计，叠加宜春环保整改、停产换证等地方实操，再配合尼日利亚表外转表内并规范纳税、锂佩克预期等国际约束，共同推动锂行业实现三大转变：一是产能出清加速，高成本、不合规产能逐步退出，市场份额向合规头部企业集中；二是资源价值提升，矿业权竞争性出让与合规成本上升，共同推高锂资源估值；三是发展模式转型，从“重产能、轻合规”转向“重环保、重质量”，行业可持续发展能力显著增强。
如今，锂供给端的紧箍咒持续收紧，无序扩张的时代一去不返，而锂行业的发展“成色”却愈发充足。对于行业参与者而言，把握供给收紧的长期趋势，聚焦合规运营与资源禀赋，方能在行业转型中把握机遇，实现穿越周期的稳健发展。
锂供给端戴上紧箍咒，锂的成色更足，成长属性更突出！