浏览长江电力2025半年报

好久没干正事，开好了啤酒、薯片、花生，开始看$长江电力(SH600900)$ 的半年报。

1、关于分红

乍一看，没有中期分红，写得明明白白，本报告期无利润分配预案及公积金转增股本预案。应该很多人会失望吧。

可2024年半年报同样是这句话，12月又发个公告，董事会审议通过《公司 2024 年中期利润分配预案》。

实际上今年有没有中期分红，概率有多大，现在都是瞎猜。虽然朝三暮四，朝四暮三，没有太大的本质区别。但没有中期分红，会让许多人失望，失望的人多了就有利于空头，有利于空头就有利于大股东。

因为大股东要在这个价位增持，而这个价位基本没什么风险，能多买一些也挺好。

2、增持

8 月 22 日说要增持，截至 2025 年 8 月 28 日，中国三峡集团已通过上海证券交易所系统以集中竞价方式合计增持公司股份 38,795,786 股，合计增持金额 109,922 万元。

增持的节奏比较快，省下266亿，再来个一鱼两吃，真爽。

Anyway，希望能增持满80亿。

6月30日的股东人数下降至346077人。去年三季度末的股东人数是29.8万，前年三季度末的股东人数是21万。

266事件后，不知跑了多少人，加上大股东的增持，有点期待看三季度的股东人数，能下降到什么程度。

3、上半年经营状况

上半年发电量为1266.56 亿千瓦时，同比增发 60.38 亿千瓦时。

站在月初看问题，7月的来水非常不好，发电数据拉胯，只有325.95亿度，三季度发电要保持在1000亿度有困难。

由于上半年发电量同比只增加了60亿度，24Q3发电量1152亿度，也就是说，今年三季度需要发电1092亿度电，前三季度发电量才能与去年持平。7月份才发电325.95亿度，也就是说8-9月需要发电766亿度电，长江电力前三季度发电量才不会出现负增长。

8月份马上就要过去，幸好来水有所好转，也没有太大的弃水问题。等着看发电数据吧，起码水位目前已追回来许多。

4、财务费用

同比下降13.98%，上半年节省财务费用7.9亿。

9月3日有笔30亿的中期票据到期，利率4.5%，置换后可以挤点蚊子腿肉出来。

5、做公益

除了266亿+35亿，还有很多细水长流的。光荣。

6、水资源税

根据财政部、国家税务总局、水利部联合发布《关于印发〈水资源税改革试点实施办法〉 的通知》（财税〔2024〕28 号），自 2024 年 12 月 1 日起实施。

今年上半年水资源税为8.87亿元，同比增加6.08亿元。

7、周六晚8点起，乌东德上游有大雨，白鹤滩和溪洛渡有中雨，向家坝有大雨。

大致浏览完，一般的揩油吐槽点就不说了，其他暂时没发现什么特别的。接下来还是看水位什么时候能追上来，再看八月的发电量如何。

只要不作妖，就稳如老狗。