学习燃气表行业
看了球友的笔记（链接在后），对燃气表有些兴趣，看起来这行业增长还可以，而且稳定，每10年一个循环，国内竞争格局清晰，可以学习一下。
选择前三上市公司学习，基本情况如下：
营业收入历史显示2018年后三家公司都有增长，真兰仪表增长幅度最高，而且最稳定，其他两家都有反复，所以整个市场是否如笔记中所说的持续增长，还是存疑的。笔记中燃气表2024年的规模约100亿，这三家公司大概占有近一半市场（三公司总营收中除了气表还有水表等其他业务）。
毛利率历史三公司并不同步，金卡智能毛利率最高，曾经接近50%，威星智能偏低，只有30%左右，其他两家最近两年都在40%左右。
净利润历史显示三公司不同步，只有真兰仪表看上去稳定一些，2024年也在下跌。
本来想比较下三公司销售市场的区别，结果金卡智能和真兰仪表都简单的分为内销和外销，外销占比都不大，所以无法看出公司是否有地域特点。三公司所在地是浙江和上海，猜测竞争区域应该是相似的。
这行业也是比较特殊的行业，看看销售费用历史。2024年金卡智能销售费用/营业收入的比例最高，打16.81%，威星智能也有14.81%。真兰仪表只有11.05%。看了下销售费用明细，真兰仪表的销售服务费相对特别低。
看了三公司2024年报，主业都差不多，只有真兰仪表有个不搭边的汽车零部件产品，营收占比4%，毛利率也低，不到20%,不过增长挺快，公司24年11月设立新公司安徽敏弘汽车部件有限公司，占比51%，猜测就是这部分营收。另外金卡智能营收中没有提，但在建工程和固定资产中都有电站资产，又没有说明，不知道是自用的电站还是发电盈利的，不过占比不大。
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使用25年三季度财报学习。
金卡智能有钱而且特别愿意投资，货币资金占比最小，投资最多样，债权投资实际是大额存款，其他权益投资应该是参与一级市场投资，用成本法计算。
没想到真兰仪表的应收占比最高且应付占比最低。但个人绝对真兰仪表的应付比例才是合理的，毛利率高达40%，原材料费用应该占比不高。三季度报告中没有明细，看24年报，绝对值都比三季度低大约一半，基本都是货款。
存货比例区别不大，威星智能略微高些。
威星智能固定资产占比很低，在建工程也无，毛利率反而是最低的。
金卡智能商誉有些高，主要来自2016年收购的天信仪表公司。
2024年财报金卡智能其他应付款里大部分都是销售服务费，猜测这里也一样。
真兰仪表毛利率低，三费还低。
三季度报表里的现金流只能做参考，年报才是最终结果。
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三季度财报初略看下来，个人更看好真兰仪表，三季度营收和净利润同步增长都20+%，最近管理层又在增持。唯一的担心就是财报相比同行太优秀了，有点不真实，等25年报出来再看吧。